中经记者 刘旺 北京报道

8 月 17 日晚间，江苏今世缘酒业股份有限公司（以下简称 " 今世缘 "）发布半年报。报告显示，2026 年上半年，公司实现营业收入 64.35 亿元，同比下降 7.41%；净利润 20.82 亿元，同比下降 6.60%。

《中国经营报》记者注意到，今世缘从二季度开始出现业绩反弹，其二季度营收同比增长 14.11%，归母净利润同比增长 19.17%。

按产品拆分来看，2026 年上半年，今世缘旗下特 A+、特 A、A 类、B 类产品分别实现营业收入 37.43 亿元、23.07 亿元、1.82 亿元、0.77 亿元，同比分别增长 -13.19%、3.36%、-21.8%、0.57%。

记者注意到，特 A+ 类（出厂指导价 300 元以上）和特 A 类（出厂指导价 100 — 300 元）产品合计贡献了超过 90% 的营收。其中，特 A+ 类的核心大单品为国缘四开；特 A 类的核心大单品则是国缘淡雅。

记者从今世缘方面获悉，二季度，今世缘高端产品发展情况有所改观，宴饮人群和宴饮场景已经进入 " 新常态 "，按照去年的基数看，今年高端酒的消费场景有所回升。而国缘淡雅所处价格带的本身是扩容的，产品处在增长势能不断释放的阶段，但也要承认，随着势能释放，后期增长率一定会降下来。

按销售区域来看，上半年今世缘省内、省外分别实现营业收入 56.68 亿元、6.73 亿元，同比分别提升 -9.36%、7.18%。省内市场收入占总营收的比重达 88%。

今世缘方面告诉记者，今世缘主要产品在省外的扫码占比在持续提升，省外扫码占比已经超过了 20%。

从经销商变动情况来看，上半年今世缘的经销商总数增加了 107 家，其中，省内市场增加 16 家，省外增加 91 家。

实际上，相较于过往的高速发展，今世缘的半年报业绩表现并不亮眼。但仍要承认的是，整个白酒行业当前处于阶段性阵痛背景之下。

当前，白酒行业正步入销量、营收、利润 " 三重收缩 " 的周期。据中国酒业协会发布的《2026 中国白酒市场中期研究报告》（以下简称 " 报告 "），2026 年上半年，居民收入预期偏弱，非必需消费支出被削减，白酒作为可选消费品首当其冲。

报告显示，上半年商务宴请、婚宴等场景恢复不及预期，86.7% 的受访酒企营业利润同比下滑，74.1% 的调研企业客单价下降。市场普遍认为，行业 " 磨底 " 尚未确认底部。

中国酒业分析师肖竹青认为，今世缘这份成绩单主要来自三个方面的支撑。首先，省内基本盘底盘稳固，省外市场取得实质性有效突破，形成内外双向对冲。其次，浓香赛道兼顾单粮浓香、五粮浓香，同时布局国缘 V9 清雅酱香赛道，全价格带、全香型、全包装矩阵布局，拓宽渠道与消费选择空间。再次，主动拥抱数字化渠道，即时零售开辟新增量。

" 但也要客观看到，二季度业绩修复有一部分来自去年同期的低基数效应。单季度利润回暖不等于行业周期反转。整个白酒行业总量依旧处在缩量竞争阶段，消费复苏节奏不均衡，宴席、商务场景恢复不及预期，行业整体压力仍然存在。" 肖竹青提到。

肖竹青认为，这不能直接定义为企业已经完成全面经营拐点，更不能就此推导所有区域白酒龙头集体走出行业调整周期。他判断，今世缘真正的经营拐点，还要看中秋、国庆双节旺季的终端动销、真实消费转化，看省外市场能否持续放量，看主力产品价格体系能否持续稳住。如果旺季动销持续向好，省外增长延续，才会确认完整拐点。

（编辑：于海霞 审核：孙吉正 校对：颜京宁）