息差筑底！银行中报释放积极信号，震荡市场下银行红利价值重估｜红利早参

过去一周（截至 8 月 14 日收盘），A 股各大指数震荡分化，沪指小幅收跌、创业板相对偏强，资金高低切换明显。同指数规模最大标的——港股通央企红利 ETF（513920）成交额达 3.76 亿元，换手率为 9.42%；国企红利 ETF（561060）换手率为 9.58%；全指现金流 ETF（561080）换手率为 28.20%。相关个股中，中远海控下跌 0.26%、五粮液下跌 1.81%、中国银行上涨 1.91%。

消息面上，四家上市银行 2026 年半年度业绩快报显示：营业收入增速普遍回升，主因存款到期重定价带动负债端成本下降，净息差企稳；但净利润增速分化，部分银行因加大不良核销和拨备计提而放缓。资产负债结构上，存款增速持续高于贷款增速，反映信贷需求疲软、资产荒突出，零售贷款负增长，对公贷款成主要支撑。江苏银行扩表迅猛，总资产逼近平安银行，城商行一哥地位巩固。

相关研究机构表示，增量政策信号释放，降准降息升温， 一般贷款利率企稳和存款成本优化带来息差边际改善空间，信贷结构优化继续支撑重点领域扩表。贷款定价基准多元化能够更好地反应银行负债成本，提高定价和资负管理效率。结合 8 月中报披露窗口期、盈利改善逻辑延续与红利防御配需求增加等因素考虑，我们继续看好银行板块配置价值。（风险提示：以上信息仅供参考，不构成投资建议。入市有风险，投资需谨慎。）