思源电气今日涨停，涨停价 183.15 元，总市值 1433 亿元，早盘封单 5.53 亿元。近一年该股累计涨停 3 次。

（思源电气股价走势；格隆汇）

电网设备板块整体走强，板块涨幅 2.06%。风范股份 11 天 7 板，神马电力涨 7.11%，伊戈尔涨 3.97%，天正电气涨 3.75%，安靠智电涨 3.57%，思源电气是板块龙头之一。

双催化叠加。8 月 15 日公司发布 2026 年中报，上半年营收 107.95 亿元，同比增长 27.05%；归母净利润 14.64 亿元，同比增长 13.23%。同日，《新型电力系统建设 " 十五五 " 规划》明确，" 十五五 " 期间全国电网固定资产投资将达到 5 万亿元以上，较 " 十四五 " 增长超 30%，年均投资体量达万亿级别。

业绩结构上有几个亮点被市场放大。Q2 毛利率 31.6%，环比提升 2.6 个百分点，开关、变压器、储能三大核心业务毛利率同比均改善。储能系统及元件类业务营收 13.91 亿元，同比增长 231%，毛利率还提升 4.22 个百分点，第二增长极的信号明确。

公司先后成立思源清能、思源光电、思源弘瑞三家子公司，覆盖无功补偿、数字化变电站、在线监测、充电模块、储能五大类智能电网方向。

投资 2.28 亿元的数字化变电站及高压动态无功补偿产业化项目，建成后可形成年产 1000 套 SVG、800 套数字化电站系统的产能。

根据公司财报，合同负债同比增长 49%，叠加 6-7 月连续扩产变压器、开关、超级电容产能，市场解读为对海外高毛利需求、尤其北美 AI 数据中心配套电力设备的主动卡位。

利润增速 13% 慢于营收增速 27%，但拖累项是非经营性的。上半年汇兑损失约 8506 万元，叠加思源东芝持股比例从 90% 降至 70% 影响归母净利润。

这两项反而给了市场下半年利润加速释放的预期空间。海外业务收入占比已接近 30%，切入海外顶级供应链，中长期需求确定性向好。

据格隆汇诊股宝，综合评级买入 +，12 家买入、2 家增持；过去 90 天机构目标均价 214.6 元，对应当前价上涨空间 17.17%，最新一份目标价 220 元。

中金公司给 " 跑赢行业 " 评级、目标价 220 元，强调下半年海外高质量订单加快交付后盈利有望持续改善，并提出全球电力大周期景气或持续至 2030 年。国金证券、西部证券维持买入。

（格隆汇诊股宝）

北向资金占流通 A 股比例从约 22% 降至 20% 左右，股东户数近 6 万户呈阶梯式下降，筹码在集中；近 3 个月融资净流入 -1.84 亿元，看多力量有所减弱。

短期看，中报叠加电网规划是双催化，资金把思源电气推上电网设备龙头。中长期锚点在海外订单交付节奏与储能放量能否延续。

若下半年海外高毛利订单加速交付、储能增速维持，利润弹性释放；应收账款同比增 30.69% 快于营收、毛利率同比仍降 1.28 个百分点，是需要跟踪的两个偏弱信号。

据格隆汇诊股宝扫雷指标，销售收现率 96.81%、收益质量 95.53%、资产负债率 49.24%，整体仍健康。

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