观点网讯：8 月 18 日，德意志银行发布针对腾讯音乐的评级报告，重申 " 买入 " 评级，并将目标价由 66 港元降至 57 港元。

德意志银行指出，腾讯音乐第二季业绩整体符合预期，营收同比增长 6%，经调整净利润同比增长 4%。音乐相关收入同比增长 11%，在喜马拉雅并表、超级 VIP 增长以及 IP 相关服务稳健势头的带动下，呈现逐步企稳态势。

然而，毛利率按季和同比均有所下降，主要原因是收入结构向利润率较低的 IP 相关业务倾斜。该行将腾讯音乐 2026/2027 财年营收预测上调 2%/2%，但将经调整净利润预测下调 2%/3%，因利润率恶化下调长期自由现金流预测。

德意志银行仍对公司在在线音乐和音频串流媒体领域的领先地位保持积极看法。

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