云豹智能闯关创业板上市，6 月 30 日获受理，7 月 7 日获一轮问询，8 月 6 日完成一轮回复。公司计划 IPO 募资 30.35 亿元，保荐机构为中信证券。

云豹智能是一家数据处理器（DPU）芯片设计生产企业，已实现 400Gbps 高性能全功能 DPU SoC 芯片技术突破与规模化商用。据招股书介绍，云豹智能已规模化商用的云霄 1.0 系列全功能 DPU 在处理器性能、网络带宽及可编程性等方面达到英伟达在售主力产品 BlueField-3 DPU 的同等水平。

云豹智能云霄 1.0 系列全功能 DPU 在 2024 年下半年开始批量出货，快速获得腾讯、中国移动等客户认可，推动营收显著增长。数据显示，云豹智能营收从 2024 年 3636 万元增至 2025 年 3.7 亿元，同比增长 9 倍。

全功能 DPU 国产独立厂商首位，产品关键性能对标英伟达在售主力产品

云豹智能成立于 2020 年，从事数据处理器（DPU）芯片及相关产品的研发、设计和销售。要知道，支撑人工智能与数字经济产业发展的大规模算力基础设施离不开高性能网络，DPU 是提升算力网络高效运载能力、降低集群算力综合成本的关键底座，是与 CPU、GPU 并列的数据中心 " 三大主力芯片 "。

从行业格局来看，我国 DPU 市场长期被英伟达等国外巨头占据，国产自主可控芯片渗透率较低，不过国内企业正在积极布局。

在 DPU 赛道中，云豹智能选择行业先进、高难度的 SoC 技术路线进行攻坚，现已经成为国内较先实现 400Gbps 高性能全功能 DPU SoC 芯片技术突破与规模化商用的芯片厂商。根据云豹智能招股书披露，根据弗若斯特沙利文数据，以 2025 年收入统计，云豹智能在中国全功能 DPU 市场排名国产独立厂商首位。

更值得一提的是，云豹智能产品在关键性能上可对标英伟达在售主力产品。

据招股书披露，云豹智能已规模化商用的云霄 1.0 系列全功能 DPU，集成 64 个自研 RISC-V 微处理器和 16 个 Arm V9 架构 Neoverse N2 高性能核，支持 P4 网络编程语言及低时延 RoCEv2 网络协议，可实现单芯片 400Gbps 高性能网络和通用可编程能力，在处理器性能、网络带宽及可编程性等方面达到英伟达在售主力产品 BlueField-3 DPU 的同等水平，并在虚拟端口消息速率、虚拟设备数量等虚拟化关键指标上进一步优化。

产品获腾讯、中国移动等客户认可

云豹智能云霄 1.0 系列全功能 DPU 得益于突出的性能，在 2024 年下半年开始批量出货，快速获得云服务、电信运营领域头部厂商认可。

云豹智能在云服务商领域的战略客户是腾讯。据介绍，腾讯基于云豹智能 DPU 芯片的 " 玄灵 " 网卡自 2024 年第四季度起开始批量交付并商用，2025 年累计交付超 5 万颗。

具体性能方面，据云豹智能招股书介绍，相较腾讯上一代基于海外商业 FPGA 芯片方案网卡，腾讯配置云豹智能 DPU 产品的第九代云服务器实例提供更强大的吞吐能力、原生支持 IPv6、降低网络延迟，为金融高频交易、短视频、直播等场景提供微秒级确定性时延，同时支持更高的并发访问和数据传输、可承载百万级实时并发请求，在企业关键应用、大型数据库等业务场景可提供更普惠的高性能算力服务。

云豹智能在电信运营商领域的重要客户有中国移动。据介绍，中国移动已发布了基于云豹智能 DPU 芯片的三款产品，其中大云 " 磐石 4.0"DPU（云计算）产品已在 2025 年落地商用。

具体性能方面，据云豹智能招股书介绍，相较移动云上一代基于海外商业 FPGA 方案网卡，中国移动基于云豹智能 DPU SoC 芯片的磐石 4.0 DPU 网卡在网络吞吐、存储 IOPS 方面的性能均有所提升，同时实现功耗、成本降低。

云豹智能产品落地商用实现较好效果的同时，公司近年收入增速显著。数据显示，云豹智能 2024 年营收为 3636 万元，其中 DPU 产品收入为 2165 万元，前五大客户包括腾讯、九立供应链、云尖信息等。2025 年公司营收为 3.7 亿元，同比增长 9 倍；其中 DPU 产品收入为 3.69 亿元，同比增长 16 倍，前五大客户包括新华三、腾讯等。

董事长萧启阳硕博毕业于美国斯坦福，曾就职博通

云豹智能 DPU 产品能够赢得腾讯、中国移动等头部厂商的青睐，得益于其拥有一支成建制、技术背景雄厚、研发能力突出的世界级研发团队。

从 4 名核心技术人员的学术背景来看，均毕业于国内外知名甚至顶尖高校。董事长、总经理萧启阳本科（Summa Cum Laude）同时获得纽约大学（New York University）数学学士学位和计算机科学学士学位，以及库伯联合学院（The Cooper Union）电子工程学士学位，后在美国斯坦福大学（Stanford University）取得电子工程硕士及博士学位；软件研发副总裁刘静涛毕业于北京科技大学，机械电子工程专业硕士学位；芯片架构副总裁史洪波毕业于西安电子科技大学，电子工程学士学位；芯片研发副总裁JASON ZHI-CHENG MO，毕业于美国加州州立大学圣何塞分校，电子工程专业硕士学位。

从 4 名核心技术人员的从业经历来看，均拥有国际或国内头部厂商多年从业经验。董事长、总经理萧启阳曾担任 NetLogic 亚太区总裁兼总经理，担任半导体与软件双巨头企业 Broadcom Inc.（博通）处理器和无线基础设施事业部大中华区董事总经理。软件研发副总裁刘静涛曾在 NetLogic、美博通通信技术（上海）有限公司、阿里云（北京）科技有限公司、安华高半导体科技（上海）有限公司等知名企业任工程师等。芯片架构副总裁史洪波曾任中兴通讯股份有限公司开发工程师、华为技术有限公司芯片架构师。芯片研发副总裁JASON ZHI-CHENG MO曾任 Intel Corp 芯片架构师、安谋科技（中国）有限公司工程师总监。

能印证云豹智能技术实力的还有其在国家标准制定中的重要角色。资料显示，国家标准《数据处理器（DPU）参考框架》的主管部门是工信部，主要起草单位除了云豹智能外，还有中国电子技术标准化研究院、英特尔（中国）、天翼云科技、火山引擎、华为、中移动信息技术有限公司、超威半导体产品（中国）有限公司等，可见该标准的重要性与含金量，而云豹智能在主要起草单位中排序位列第三，是参与该标准制定的重要企业。

另外，云豹智能多年保持较高的研发投入规模，2023 年至 2025 年研发费用分别为 6.31 亿元、5.72 亿元、5.55 亿元。