截至 2026 年二季度末，段永平管理的 H&H International Investment 美股持仓总市值约 191.01 亿美元，折合人民币 1300 亿元。相较此前披露，整体规模有所收缩，但仓位结构调整显著。

苹果仍为第一大重仓股，持有约 2709.87 万股，占申报持仓市值的 41.05%；二季度减持 184.69 万股，持股数量下降 6.38%，因股价上涨，该部分持仓申报市值由约 73.46 亿美元增至 78.41 亿美元。伯克希尔 · 哈撒韦稳居第二大重仓股，持仓市值约 46.18 亿美元，占比 24.18%，二季度加仓约 81.9 万股。两家公司合计占比 65.23%，核心仓位结构未发生根本变化。

英伟达被大幅减持约 756.31 万股，持股数量骤降 54.63%；Alphabet 减持约 173.74 万股，降幅达 46.88%。同期，英伟达 2027 财年第一季度营收达 816 亿美元，同比增长 85%，其中数据中心业务收入 752 亿美元，同比增长 92%。

拼多多获增持约 527.38 万股，增幅 26.71%，持股升至约 2502.21 万股，成为第三大重仓股，占申报持仓市值的 9.99%。2026 年第一季度，拼多多营收 1062.29 亿元，同比增长 11%；经营利润 195.66 亿元，同比增长 22%；归属于普通股股东净利润 125.47 亿元，同比下降约 15%；期末现金、现金等价物及短期投资达 4361 亿元。

H&H 重新建立约 2893 万美元的阿里巴巴仓位，此前于一季度清仓 256.05 万股。截至 2026 年二季度末，前五大重仓股持仓市值占比达 89.25%，整体维持高度集中配置。

泡泡玛特持仓变动引发市场关注：7 月 30 日，H&H 申报长仓由约 1.0186 亿股降至 7393 万股，持仓比例由 7.65% 降至 5.55%；港交所 8 月 6 日披露，段永平通过卖出看跌期权被行权，被动承接约 2864.6 万股，申报价格每股 160 港元，长仓回升至约 1.0258 亿股，持仓比例升至 7.70%；两次变动合并后，较 7 月 30 日前多出约 71.32 万股。

泡泡玛特 2025 年收入达 371.2 亿元，同比增长 184.7%；经调整净利润约 130.8 亿元，同比增长 284.5%。段永平对持仓变动强调系衍生工具结算所致，并非二级市场主动抛售。

持仓调整反映其持续聚焦 " 看得懂的生意 "：重视商业模式稳定性、长期竞争力、管理层理性度、企业文化约束力及未来现金流对当前估值的覆盖能力。操作逻辑不单纯依赖财报表现，而基于确定性、价格与长期现金创造能力的综合权衡。

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