这家公司正处在一个微妙的节点上，营收规模已经跑到了行业前列，但利润的稳定性和增长的可持续性仍在接受考验。对商业观察者而言，石头科技接下来的几个季度，值得持续关注。

作者：虞尔湖

运营：余溯

© 2006-2026

2026 年的智能清洁赛道，看上去比以往任何时候都更热闹，也更残酷。

一方面，扫地机器人已经从一个 " 新鲜玩意儿 " 变成了不少家庭的标配，行业渗透率持续爬升；另一方面，价格战、渠道战、营销战在国内市场轮番上演，头部玩家的竞争烈度有增无减。

就在这样的背景下，石头科技交出了一份颇为复杂的成绩单。

2025 年全年营收 186.95 亿元，同比增长 56.51%，但归母净利润 13.63 亿元，同比下滑 31.03%。营收狂奔与利润承压，形成了一组鲜明的反差。

进入 2026 年，情况正在起变化。第一季度，石头科技实现营业收入 42.27 亿元，同比增长 23.31%；归母净利润 3.23 亿元，同比增长 20.83%，营收与利润双双实现双位数增长。利润修复的信号已经出现，但前路并非坦途。美国 FCC 管制清单将扫地机器人纳入、原材料成本上涨、汇率波动，外部变量一个接一个。

这家全球扫地机器人市场份额 27% 的龙头企业，正处在一个需要同时守住今天市场、布局明天技术的关键节点。

它的一举一动，某种程度上也折射出整个中国智能清洁产业出海与升级的缩影。

1

营收高增长下的利润账本

先看数字。

2025 年，石头科技全年营收 186.95 亿元，同比增长 56.51%。

这个增速放在任何行业都算亮眼，尤其是在消费电子品类普遍增长放缓的大环境下。分业务看，核心产品智能扫地机器人全年销售量达 561.89 万台，同比增长 62.90%；以洗地机为代表的其他智能产品销量达 216.89 万台，同比增长 250.45%。两个品类都跑出了加速度。

于见专栏认为，海外市场的表现尤其值得关注。

2025 年，石头科技境外业务收入首次突破百亿，达到 104.42 亿元，同比增长 63.46%，境外收入占比达 55.85%。同期国内市场营收 82.39 亿元，同比增长 48.96%。海外收入规模已经超过国内，而且增速更快。

这意味着石头科技的成长逻辑中，" 出海 " 所占的权重越来越大。

但营收的另一面是利润。2025 年归母净利润 13.63 亿元，同比下降 31.03%；扣非归母净利润约 10.92 亿元，同比减少 32.60%。增收不增利的局面，引发了不少市场争议。

利润承压的核心原因是什么？产品线下沉导致毛利率下滑。2024 年三季度开始，石头科技调整了经营策略，致力于布局全价格带产品线，中低端机型销量占比从约 35% 提升至约 55%。这一策略的逻辑不难理解。

在扫地机器人渗透率提升的过程中，只做高端意味着放弃更广大的市场，但代价是短期内毛利率被显著拉低。2025 年公司综合毛利率下降 7.79 个百分点至 42.35%，净利率下降 9.26 个百分点至 7.29%。

与此同时，公司在研发和渠道上的投入并未缩减。

2025 年研发投入 14.20 亿元，同比增长 46.13%。换句话说，石头科技是用更高的销售、研发和渠道投入来换取全球市场份额。这是一场典型的 " 先投入、后收获 " 的战略博弈——营收规模先跑起来，利润的修复则需要时间。

2026 年第一季度的数据给出了积极信号。营收 42.27 亿元，同比增长 23.31%，在高基数压力下仍然实现了良好增长。归母净利润 3.23 亿元，同比增长 20.83%。一季度公司推出了 G30S Pro 旗舰产品，高端占比回升，成为利润修复的重要驱动力。

根据 2026 年上半年业绩预告，石头科技预计实现营业收入 86.8 至 88.3 亿元，同比增长 9.8% 至 11.7%；归母净利润 6.6 至 6.9 亿元，同比变动 -2.7% 至 +1.8%。整体呈现 " 营收稳健增长、利润高位持平 " 的格局。

盈利持平的核心逻辑是，碳酸锂、铜、铝等核心原材料价格同比上涨对毛利率形成一定压制，但公司通过高端产品占比提升、洗地机等新业务大幅减亏、规模效应下费用率优化，基本对冲了成本上涨与高基数压力。

从 2025 年的利润下滑到 2026 年一季度的修复，再到上半年的利润高位持平，石头科技的利润账本正在经历一个从 " 主动承压 " 到 " 逐步修复 " 的周期转换。

2

从扫地到 " 长出腿 "，技术边界在何处

石头科技起家于扫地机器人，但它的技术版图早已不限于此。

2026 年开年，石头科技推出了两款重磅创新产品。其中 G30S Pro 首创底盘升降 3.0 AI 轮足系统，采用智能升降万向轮与独立驱动轮协同架构，实现最高 8.8 厘米双层跨越能力，大幅刷新了行业越障纪录。

另一款产品 G30 Space 探索版则搭载了全球首创的五轴折叠仿生机械臂，实现了从二维地面清洁向三维空间管理的历史性突破。

据于见专栏了解，更具标志性意义的是轮足扫地机器人 G-Rover。

这款在 2026 年 CES 上亮相的产品，让行业第一次看到扫地机 " 长出腿 " 的新形态。G-Rover 是全球首款可自主攀爬楼梯的双轮足机器人。从 " 扫地 " 到 " 爬楼梯 "，这个跨越看似简单，背后却是从二维平面导航到三维空间运动控制的技术跃迁。

这些产品创新的价值不仅在于技术本身，更在于它们拉大了石头科技与行业竞品的代际差距。

在智能清洁这个品类上，技术迭代的速度直接决定了市场份额的走向。

扫地机生命周期不足 2 年，新品上市后 3 到 6 个月为销售关键期。谁能持续推出有代际差的产品，谁就能在存量竞争中占据主动。

除了扫地机器人，石头科技还在横向拓展品类版图。

洗地机是公司针对地面深度清洁场景的核心产品；智能割草机则是公司向庭院、别墅等户外场景延伸的战略性产品。智能割草机器人已在 2025 年底正式量产发货。

在 2026 年 AWE 展上，石头科技展示了覆盖扫地机器人、洗地机、洗衣机三大品类的全系旗舰产品。

从技术底层的维度看，石头科技过去几年在旗舰产品上引入机械臂和轮足结构，是其技术链的自然延伸。扫地机器人本身就是一套任务受限的具身系统。

通过传感器理解家庭环境、完成定位与建图、规划路线、控制运动，这些能力让它天然具备向具身智能延伸的技术基础。

公司 2025 年研发投入 14.20 亿元，同比增长 46.13%。在智能导航、清洁技术、AI 交互、具身智能等核心领域持续突破，专利储备与技术迭代速度均处于行业领先水平。

当然，技术的价值最终要转化为商业回报。2025 年研发投入略高于当年缩水的利润，这说明公司正踏入一轮投入更重、兑现更慢的技术周期。这是一个需要持续投入、持续验证的长期过程。

3

国内存量竞争与海外变量叠加

国内市场正在经历一场深刻的格局重塑。

2026 年上半年，中国扫地机器人线上市场，科沃斯以 34.2% 的份额居首，石头以 26.1% 位列第二，追觅以 12.8% 紧随其后，三家合计占据超过 70% 的市场份额。第二梯队的米家和云鲸分别只有 8.8% 和 6.8%。头部集中度还在进一步提升。

2026 年第二季度，石头科技和科沃斯两大主力品牌的市场占有率分别达到 35.12% 和 33.09%，同比分别提升 5.57 和 5.34 个百分点。

这意味着什么？扫地机器人市场正在告别 " 百花齐放 " 的增量阶段，进入 " 强者恒强 " 的存量博弈周期。头部两家的份额加起来接近七成，留给其他品牌的空间越来越窄。对石头科技而言，在国内守住 26% 以上的份额并非易事。

价格战、渠道战、营销战在存量市场中持续升级。

海外市场是另一个故事，但变量更多。

2025 年石头科技境外收入首次突破百亿，达到 104.42 亿元，占总收入约 56%。北美是增长最快的区域。2026 年亚马逊 Prime Day 期间，石头在亚马逊美国和加拿大的销售份额分别达到 33% 和 31%；欧洲亚马逊九国整体市占率达 45%，在德国、英国、西班牙、荷兰、比利时五国排名第一。

洗地机品类同样处在增长阶段，Prime Day 期间欧洲整体销量同比增长 112%。

但海外市场的 " 门 " 正在收紧。

2026 年 7 月 28 日，美国联邦通信委员会更新 " 受管制清单 "，将外国生产的先进机器人设备纳入管制范围，扫地机器人赫然在列。禁令不追溯已授权型号，软件和固件更新仍可进行，但它卡住了一个关键的东西。

新品的通道。扫地机器人这门生意，增长高度依赖 " 推新 "，每年 CES 上发布新一代旗舰是石头科技维持行业声量、支撑高端定价的核心打法。一旦新品赴美通道被收窄，石头在北美建立的高端定位就可能面临松动。

除了政策变量，汇率波动也是不可忽视的因素。

海外业务收入占比持续提升，汇率波动对经营业绩的影响越来越大。公司已建立汇率风险管控机制，适时运用远期外汇合同等套期保值工具对冲风险。2026 年第一季度财务费用率同比上升 4 个百分点至 1.8%，汇率波动对盈利已产生一定影响。

回到国内市场，原材料成本上涨也在挤压利润空间。碳酸锂、铜、铝等核心原材料价格同比上涨，对毛利率形成一定压制。在内外多重变量交织之下，石头科技需要在 " 守 " 与 " 攻 " 之间找到平衡。

既要守住国内的存量份额，又要在海外应对政策不确定性；既要保持技术投入的节奏，又要让利润逐步修复。

4

结语

回看石头科技这几年的轨迹，可以清晰地看到一条从 " 技术驱动型公司 " 到 " 全球化品牌 " 的演进路径。

2025 年营收冲到 186.95 亿元，海外收入首次突破百亿，全球市场份额做到 27% ——这些数字背后，是公司在产品、技术、渠道上持续投入的结果。

但利润的下滑、海外政策的不确定性、国内竞争的加剧，也提醒着市场：规模的增长并不天然等同于价值的增长。

2026 年第一季度的利润修复是一个积极信号，说明此前产品线下沉对毛利率的拖累正在被逐步消化。新品类如洗地机、智能割草机开始贡献增量。但 FCC 禁令之后，海外新品通道受阻的风险真实存在；具身智能等前沿技术的投入周期长、回报慢；原材料价格和汇率波动仍在持续。

这家公司正处在一个微妙的节点上，营收规模已经跑到了行业前列，但利润的稳定性和增长的可持续性仍在接受考验。对商业观察者而言，石头科技接下来的几个季度，值得持续关注。

【天眼查显示】北京石头世纪科技股份有限公司 ( 曾用名：北京石头世纪科技有限公司 ) ，成立于 2014 年，石头科技成员，位于北京市，是一家以从事电气机械和器材制造业为主的企业。企业注册资本 25910.6368 万人民币，超过了 98% 的北京市同行，实缴资本 25910.6368 万人民币，并已于 2020 年完成了 IPO 上市，交易金额 45.19 亿人民币。

关于我们

➤ 媒体 / 自媒体行业二十年

➤ 潮起网 / 欧洲财经时报主编

➤ 美国《Cureus》医学期刊中国区副主编

➤ 十余家上市公司 & 网红品牌网络公关舆情顾问

➤ 多次入选新浪微博 / 百家号 / 网易号 / 搜狐号 / 顶端新闻科技 & 财经榜单

完

同步更新以下平台

雪球 丨 36 氪 丨 人民号 丨 新浪看点

云掌财经 丨 企鹅号   丨   财富号   丨   中金在线

网易号丨 脉脉   丨 澎湃   丨   天极网丨   潮起网

  学习强国   丨   新浪微博   丨 二牛网   丨    钛媒体

富途牛牛 丨 老虎证券丨   通信人家园

百家号 丨 今日头条 丨 搜狐号 丨 顶端新闻

盈宝证券 丨腾讯博客   丨   创事记 丨 虎嗅网

蚂蚁财富丨 一点资讯 丨 哔哩哔哩 丨 知乎

不推荐的品牌 & 企业

蔚来汽车 / 小鹏汽车 / 汽车之家 / 途牛旅游网 /   KK 集团 KKV / 宜享花 / 八马茶业 / 极客修 / 雅迪科技 / 蕉下 / 九方智投 / 泰康保险 / 字节跳动 / 极氪汽车 / 光明乳业 / 新氧 / 天弘基金 / 黑芝麻智能 / 林肯汽车 / 联合丽格 / 卓越置业 / 九阳股份 / 云知声 / 尚品宅配 / 小赢科技 / 浪潮信息 / 吉利汽车 / 一脉阳光 / 周黑鸭 / 天猫养车 / 觅光美容仪 / 阿里大文娱 / 竹叶青茶 / 溪木源 / 爱奇艺 / 菲仕兰 / 宝能集团 / 极狐汽车 / 亚朵酒店 / 宣酒 / 绿米 Aqara / 珀莱雅 / 安利 / 趣丸集团 /   企查查 / 鱼跃医疗 / 三只羊 / 六个核桃 /   NOWWA 咖啡 / 广汽传祺 / 康师傅 / 李佳琦所有女生直播间 / 北京银行 / 兴业银行 / 华帝股份 / 源氏木语 / 润美迪欧 / 雨润集团 / 康尔生物 / 碧桂园 / 南京卧龙湖小镇 / 西安奕材 / 三八妇乐 / 金科藏药 / 大连双迪 / 安井食品 / 康宝莱 / 袁记云饺 / 人人租 / 周文强 / 郑州银行 / 新华保险 / 西安奕材 / 石头科技 / 盗龄医生 / 五个女博士 /   隆力奇 / 滴普科技 / 学而思 / 北方大陆 / 艾多美

* 另如果大家有关于【建华建材、中泰信托 & 彩生活吴庆斌、华为、深圳优制云工业互联网有限公司、深圳市南山区人民法院、镇江市中级人民法院、句容市人民法院、南京市鼓楼区人民法院、江苏省高级人民法院、扬子晚报、新浪上海、华为、圣商教育】非常正面 / 特别正面 / 极其正面的相关新闻线索，欢迎联系我们，我们将联合其他媒体进行全球范围的重点报道。