一、AI 云业务是占比过半的核心引擎

AI 云基础设施收入高增：本季度 AI 云基础设施收入 73 亿元，同比增长 50%，其中 GPU 云收入同比暴增 283%，已连续四个季度保持三位数增长

三大板块共同托底：除 AI 云外，AI 应用收入 25 亿元，AI 原生营销服务收入 26 亿元，三部分合计构成 125 亿 AI 业务总盘

算力需求爆发驱动：企业需求正从 " 训模型 " 转向 " 跑推理 "，AI 需求激增叠加算力供应紧张，推动 GPU 云业务量价齐升

二、传统广告收缩让收入结构被动切换

在线营销持续下滑：传统在线营销收入 131 亿元，同比下降 19%，在核心收入中的占比从过去超六成跌至不足半数

用户入口趋于分散：百度 App 月活从 2025 年 3 月的 7.24 亿降至 2026 年 3 月的 6.55 亿，用户注意力被短视频、社交平台等内容社区分流

预算转移逻辑清晰：广告主开始将原本投向搜索关键词的预算，转投 AI 云算力与 AI 原生营销等新形式，两条曲线此消彼长

三、全栈 AI 能力完成身份质变

战略转型获数据验证：百度创始人李彦宏表示，AI 业务的持续增长印证了百度从以互联网为核心的公司转型为以 AI 为先的公司，也增强了长期增长信心

收入结构拐点确立：自 2026 年一季度 AI 收入占比首次突破 52% 后，连续两个季度保持过半，百度正式从 " 拥有 AI 业务的互联网公司 " 变为 " 以 AI 为主营业务的公司 "

资本定价逻辑生变：市场开始为百度的 AI 资产（如昆仑芯、GPU 云等）单独估值，而非简单套用 " 搜索公司 " 框架

本文由 AI 生成