观点网 8 月 19 日，快手科技披露截至 2026 年 6 月 30 日止六个月未经审核中期业绩。

在宏观经济环境复杂多变、短视频行业步入存量博弈的 2026 年，快手交出了一份 " 喜忧参半 " 的中期成绩单。

最新数据显示，快手 2026 上半年总收入 692.51 亿元、同比增长 2.4%，核心商业收入同比增长 7.4%，其中可灵 AI 第二季度营收超 8.5 亿元、同比增超 200%。

但受 AI 相关训练支出等投入加大影响，期内归母净利润录得 60.49 亿元，同比下降 32.03%，呈现典型的 " 增收不增利 " 特征。

快手 " 增收不增利 " 的表象之下，实际是一场以短期利润换取长期 AI 竞争力的战略选择。整体来看，其 "AI+ 内容 + 商业 " 的生态飞轮效应已初步显现。

收入增长但利润承压

从整体业绩数据来看，快手在 2026 年上半年延续了稳健的营收增长。二季度公司收入为 355.35 亿元，较 2025 年同期的 350.46 亿元增长 1.4%，而截至 6 月 30 日止六个月收入也达到 692.51 亿元，较上年同期的 676.54 亿元增长 2.4%。

收入的温和增长，主要来自核心商业收入的拉动——包含线上营销服务及以电商、可灵 AI 为主的其他服务在内的核心商业收入。

最新二季度，快手线上营销服务收入 206 亿元，同比增长 4.4%。在内容消费行业，AI 通过降低内容生产成本与创作门槛，推动短剧供给快速增长。截至 2026 年 6 月，快手平台短剧供给量较 1 月增长超 5 倍，第二季度短剧线上营销服务总投放消耗同比增长超 100%。

在电商营销方面，T2000 品牌商家的营销投放增速超越整体电商营销服务大盘，净成交 ROI 产品的客户渗透率由一季度的 45% 提升至二季度的 55%。

不过，与收入的温和增长形成对比的是，利润端出现明显回落。二季度单季毛利为 183.28 亿元，同比下降 6.0%；经营利润 37.57 亿元，同比下降 29.0%。放眼上半年，合并期内总利润 60.57 亿元、同比下降 32.0%，归母净利润 60.49 亿元，经调整利润净额 72.87 亿元、同比下降 28.5%。

企业方表示，利润下滑幅度显著大于收入增速的下滑，主要受收入分成成本及相关税项增加等因素影响。

不过利润承压的更直接原因，更多指向成本结构的变化。数据显示，第二季度销售及营销开支由上年同期的 105 亿元减少 5.5% 至 99 亿元，主要因推广活动开支减少；而研发开支由 34 亿元增加 34.7% 至 45.8 亿元，主要由于对 AI 的投入增加，包括相关训练支出。

这一降一升之间，勾勒出快手将资源从营销侧向技术研发和 AI 基础设施倾斜的方向。其正在以更高的研发强度，换取模型能力与 AI 商业化的长期卡位。

值得肯定的是，在利润承压的同时，快手用户基本盘仍然稳固。

最新二季度数据显示，快手应用平均日活跃用户为 4.123 亿，平均月活跃用户为 7.973 亿，较上年同期的 4.089 亿和 7.148 亿均有增长。

每位日活跃用户平均线上营销服务收入为 50.1 元，高于上年同期的 48.3 元，用户规模与单用户变现效率的双重提升，有望为后续商业化提供稳定的流量基础。

可以发现，在收入结构当中，AI 业务的爆发是最亮眼的变量。2026 第二季度，可灵 AI 营业收入超过 8.5 亿元，同比增长超过 200%，持续引领全球 AI 视频生成行业的商业化进程。

这一增速远超公司总收入个位数的增长，意味着 AI 已从 " 概念投入 " 进入 " 可量化的收入兑现 " 阶段，成为快手商业版图中增长最快的一块。

行业认可方面，两部由可灵 AI 参与生成的广告影片，在 2026 戛纳国际创意节合计斩获一座银狮奖及两座铜狮奖，多部可灵 AI 作品入围 2026 北京国际电影节 AIGC 单元。

资本市场的认可也为可灵 AI 的独立发展注入了强心剂，今年 7 月，可灵 AI 完成近 30 亿美元融资，投后估值约 180 亿美元。

融资后，快手仍保留控股权和长期成长权益，而可灵 AI 则获得了更加独立的资金和估值体系，为其后续的模型研发、算力扩充及全球化拓展提供了充足弹药。

展望未来，快手管理层明确表示，面对复杂的宏观环境，将对短期业务前景保持审慎态度，但坚持深化 AI 投资的长期战略方向不变。下半年，快手将继续扩大可灵 AI 的模型能力，挖掘更多商业化机遇，同时推进大模型在商家经营、智能客服、内部协作等更广泛场景的落地。

不过需要注意到，可灵 AI 超 200% 的营收增速，建立在多模态视频生成赛道整体快速扩容的基础之上，这也意味着竞争的同步加剧。

据了解，快手选择以原生 4K 直出、Turbo 降本、MCP 与 CLI 工具链等差异化能力构筑护城河，并把 AI 能力向短剧、电商营销、直播礼物等自有生态场景渗透，形成 " 模型 - 产品 - 商业化 " 的闭环，这正是其核心商业收入能在总收入微增背景下仍保持 7.4% 增长的内在逻辑。

放眼行业市场，短视频平台普遍面临用户增长放缓、广告预算分流的压力，而 AI 视频生成赛道又同时挤入多家大模型厂商，商业化窗口期与竞争烈度都在同步上升。快手能否守住先发优势，仍有待后续季度验证。

而在生态优化中，电商与直播也展现出较强韧性。其中，电商业务聚焦付费买家增长、供给引入以及电商与商业化流量深度融合，第二季度新入驻商家规模环比增长近 10%，新商次月跃迁数量同比增长近 30%，T2000 品牌自卖 GMV 保持同比较高增速。

至于直播业务方面，第二季度直播业务收入为 87 亿元，公司推出百川计划带动公会新主播供给提升，并基于可灵 AI 视频生成能力持续迭代 AI 礼物，第二季度用户送出 AI 礼物总计超 600 万个。

整体来看，快手收入与用户规模证明其基本盘仍在，可灵 AI 超 200% 的营收增速说明 AI 战略已开始产生可量化的商业回报，但 AI 训练支出、收入分成成本等压力仍将在一段时间内压制盈利弹性。

展望下半场，可灵 AI 能否在不断抬升的收入基数之上延续高增长，将直接检验快手牺牲短期利润换 AI 赛道卡位战略的实际成色。

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