机构认为，有色金属行业基本面稳固，AI 发展带动铜、银等需求，供给端偏紧，贵金属受宏观因素支撑，板块前景向好。

截至 8 月 20 日 10 点 25 分，上证指数涨 0.31%，深证成指涨 0.69%，创业板指涨 0.67%。生物制品、生物疫苗、细胞免疫治疗等板块涨幅居前。

ETF 方面，工业有色 ETF 易方达（159032）涨 1.81%，成分股兴业银锡（000426.SZ）涨停，中金黄金（600489.SH）、紫金矿业（601899.SH）涨超 5%，白银有色（601212.SH）、金力永磁（300748.SZ）、盛屯矿业（600711.SH）、金钼股份（601958.SH）、金诚信（603979.SH）、江西铜业（600362.SH）、锡业股份（000960.SZ）等上涨。

消息面上，上半年有色金属行业主要经济指标表现亮眼，全行业规上企业实现利润总额 4183.9 亿元，同比大幅增长 94%。行业生产、投资、外贸、价格、效益均呈现积极变化，发展底盘稳固，行业总体平稳向好的发展基本面没有改变。同时，AI 数据中心发展带动铜、银等导电材料需求增长，铜从用量逻辑升级为用量加附加值双重逻辑，供给端铜精矿加工费持续走低显示矿端偏紧，为板块上涨提供了基本面支撑。

国盛证券表示，美国通胀与零售数据双弱，加息预期仍有下降空间。美国 7 月 CPI 录得 3.4%，前值 3.5%，预期值 3.4%；核心 CPI 录得 2.5%，前值 2.6%，预期值 2.5%；零售销售月率 -0.6%，前值 0.2%，预期值 0.1%；根据国盛证券宏观团队《美国 CPI 持续下降，为何加息预期不降？》，美国 7 月 CPI 全线符合预期、整体偏温和，核心 CPI 同比降至 2021 年 3 月以来最低、3 个月环比折年率由 2.3% 降至 1.6%（年年首回 2% 以下），核心通胀压力趋于缓和。CPI 公布后，美债利率和美元均上行、美股分化、黄金走强，加息预期仅小幅降温，市场仍定价年首 100% 会加息；CPI 连续降温未解除加息风险，主因美联储首部分歧仍在、7 月议息会议后联储抗通胀信誉受损、油价风险未消等。综合看，考虑到 7 月非农远不及预期、7 月 CPI 未超预期，我们倾向于维持此前判断：美国年首大概率不加息也不降息。后续关注美伊局势与 8 月底杰克逊霍尔央行年会。

大同证券表示，工业金属上周先涨后分化，行情在供给扰动与宏观预期之间交替切换。周初 LME 铝库存持续下行至历史低位，叠加巴西氧化铝厂因天然气中断减产过半，推高全球电解铝成本，南方电网改革也带来铜铝锂需求提振，铝价触及七周新高。而后美联储官员释放鹰派言论，市场担忧高利率压制制造需求，情绪有所转弱；刚果（金）铜精矿出口禁令落地，铜精矿加工费再创新低，铜价高位震荡、现货保持紧俏。中长期低库存与矿产端硬约束形成支撑，但利率预期反复扰动短期行情，供需博弈仍将持续。

光大证券表示，继续全面看好金属新材料板块。缅甸佤邦复产进程不及预期，AI 提供需求增长点，后续锡价有望继续上行，建议关注锡业股份。钨精矿供应受指标、超采钨监管、资源枯竭原因持续收紧，需求端，硬质合金根基稳健，亦有军工、光伏等增长点，叠加钨作为战略金属的重要价值，我们认为钨价易涨难跌。

渤海证券表示，霍尔木兹海峡恢复进度、海外经济数据和美联储表态等将成为影响宏观层面的重要因素。

工业有色 ETF 易方达（159032.SZ）跟踪中证工业有色金属主题指数，中证工业有色金属主题指数选取市值较大的 30 只业务涉及铜、铝、铅锌、稀土金属等行业的上市公司证券作为指数样本，以反映工业有色金属主题上市公司证券的整体表现，前五大权重股包括洛阳钼业、北方稀土、中国铝业、云铝股份、厦门钨业。