8 月 18 日晚间，" 厨电第一股 " 老板电器公告称，公司审议通过第七届董事会换届选举相关议案。43 岁的任富佳接替 70 岁的父亲、公司创始人任建华，出任老板电器新一届董事长，并兼任总经理。

至此，老板电器完成 " 父传子接班 "。在外界看来，新一届董事会及管理层亮相，释放了老板电器开启数字厨电、AI 转型新周期的信号。

但不可忽视的是，新 " 老板 " 任富佳接过的担子并不轻松。

2023 年，在老板电器新三年战略发布会上，作为准接班人的任富佳曾提出：" 到 2025 年，再造一个新老板电器。" 但三年期满，老板电器交出的 2025 年成绩单却是营收、利润双双下滑；进入 2026 年，一季度颓势仍在延续，公司营收与归母净利润再度同比下滑。

这份业绩答卷背后，地产红利渐退、厨电市场转入存量竞争，传统主业增长承压；更重要的是，重营销、轻研发之下，公司高调讲述的 "AI+" 新故事转型成色仍有待观察。

老板电器 蔡淑敏 / 摄

" 最差年报 " 后，" 二代 " 接班

成立于 1979 年的老板电器，前身为浙江余杭的一家小型五金厂。作为中国厨房电器行业的开创者之一，2010 年，公司在深交所上市，成为国内首家登陆资本市场的高端厨电企业。

据公司官网介绍，四十余年来，老板电器始终坚守 " 创造人类对厨房生活的一切美好向往 " 的企业使命；如今，公司已成长为国内厨电行业历史悠久、产品线覆盖较全的头部品牌。其核心品类油烟机、灶具已连续 11 年实现全球销量领先。

作为老板电器创始人任建华的独子，任富佳于 2006 年从澳大利亚留学归国后加入公司，早年在业务一线历练，先后担任老板集团市场部产品经理、研发中心副总经理等职务。2013 年 12 月，任富佳出任公司总经理，与任建华开启 " 父子共治 " 阶段。

彼时正值房地产黄金时期，工程渠道红利持续释放，依托吸油烟机、燃气灶、消毒柜 " 三件套 "，老板电器业绩狂奔。

2013 年至 2016 年，公司营业收入和净利润均保持双位数增长，净利润年均增速超过 40%。其营收由 26.54 亿元一路增至 57.95 亿元，净利润则从 3.9 亿元飙升至 12.07 亿元。

高速增长在 2017 年出现拐点。当年，公司净利润同比增幅由此前的超过 40% 显著放缓至 21.08%，此后三年进一步降至个位数。到 2019 年底，据老板电器发布的《中国房地产精装修厨电行业白皮书》，公司已与超过 85% 的百强房地产客户达成战略合作，厨电产品在工程渠道的市占率连续五年位居第一。

2021 年，老板电器营收首次突破百亿元，达到 101.5 亿元，同比增长 24.84%。但这一年也成为 " 厨电大王 " 的又一个转折点。彼时，恒大爆雷，老板电器计提约 7 亿元坏账，利润受到明显冲击，归母净利润同比下滑 19.81% 至 13.32 亿元。

复盘公司发展历程，房地产市场的繁荣曾为老板电器带来巨大增长机遇；但随着行业进入下行周期，过去高度依赖工程渠道的模式也面临考验，公司的业绩随之出现波动。

转型由此成为老板电器的必答题。公开资料显示，任富佳曾提出 " 正、专、创 " 的经营哲学，并持续推动公司数字化转型。2023 年，在老板电器新三年战略发布会上，他喊出 " 再造一个新老板电器 " 的口号，同时强调以 " 数字厨电 " 驱动增长、开拓新赛道。

但从结果看，三年期满后的 2025 年，老板电器交出了上市 15 年来最差的一份成绩单：公司实现营收 101.16 亿元，同比下滑 9.78%，上市以来首次出现年度营收同比下滑；归母净利润为 12.56 亿元，同比下滑 20.38%，降幅较 2024 年的 9% 进一步扩大。

核心品类跑输行业，AI 是解药？

拆解财报来看，主业 " 哑火 " 是老板电器营收、利润双降的主要原因。

作为厨房电器行业龙头，老板电器的业务以油烟机和燃气灶两大 " 拳头产品 " 为核心。2025 年年报显示，吸油烟机实现收入 49.85 亿元，占总营收的 49.28%，同比下滑 8.62%；燃气灶实现收入 25.06 亿元，占比 24.77%，同比下降 9.76%。

两大 " 压舱石 " 业务合计贡献超过 74% 的营收，却在 2025 年双双承压下滑。

更值得关注的是，这一跌幅高于行业整体。奥维云网（AVC）数据显示，2025 年油烟机行业零售额同比下降 3.6%，燃气灶行业零售额同比下降 4.9%。相比之下，老板电器两大核心品类的收入降幅接近行业平均水平的两倍。

不仅传统烟灶业务未能稳住，在老板电器披露的 13 个细分品类中，有 8 个品类收入在 2025 年同比下滑。其中，曾被公司寄予厚望、被视作打开厨房新场景的重要抓手的洗碗机和集成灶，表现同样难言理想。

具体来看，洗碗机业务实现收入 6.80 亿元，同比下降 14.10%；集成灶业务收入仅为 1.39 亿元，同比大幅下降 57.56%，近乎腰斩。两项业务的下滑幅度均高于传统烟灶业务，且与行业表现对比，压力同样明显：奥维云网数据显示，2025 年洗碗机行业零售额同比下降 3.2%，集成灶行业为 43.1%。

此外，蒸箱、烤箱等品类收入亦接近腰斩，消毒柜收入同比下滑超过 30%，净水器收入跌幅超过 18%。尽管橱柜、其他小家电及其他业务三类收入实现增长，但三者合计占总营收的比重仅约 6.11%，显然难以覆盖多个核心品类下滑所造成的业绩缺口。

老板电器 ROKI 数字厨电 蔡淑敏 / 摄

当下，老板电器正将最大的转型赌注押向 AI。

2024 年，老板电器发布名为 " 食神 " 的 AI 烹饪大模型。根据公司公开信息，" 食神 " 不仅能够提供菜谱推荐、健康膳食管理等服务，还可联动吸油烟机、燃气灶、蒸烤箱等硬件设备，辅助用户完成烹饪流程。2025 年年报显示，" 食神 " 大模型仍在持续迭代，并在厨电行业内率先完成安全、算法和大模型三项备案。

但颇为矛盾的是，持续加码 AI 战略的另一面，是公司研发投入出现下滑。2025 年，老板电器研发投入为 3.68 亿元，同比下降 11.05%；研发人员数量也由 893 人减少至 818 人，净减 75 人。

对比来看，同期公司销售费用虽同样下滑，但降幅为 5.05%，支出规模仍高达 29.23 亿元。研发投入收缩、销售费用高企，这种投入结构与老板电器高调推进 AI 转型之间的匹配度，或值得市场进一步观察。