来源：新浪财经 - 鹰眼工作室

主营业务基本面持续向好

报告期内三六零实现营业收入 41.72 亿元，同比增长 9.01%，成功扭转上年同期亏损局面。公司依托 PC 端月活约 4 亿的 360 安全浏览器、360 安全卫士产品矩阵稳固流量底盘，全面推进 AI 技术对全链路业务的智能化改造。AI 商业化赛道实现突破，新推出的 "360 智见 GEO" 生成式引擎优化服务合作服务商已突破 300 家，纳米 AI、纳米大片流水线、纳米 Work 等多智能体产品落地覆盖多场景，驱动互联网业务稳健增长。数字安全业务依托 20 年攻防经验筑牢壁垒，自研漏洞挖掘智能体成功捕获两项重大安全漏洞，360 安全大模型在多重点行业落地，" 倚天屠龙 "AI 安全智能体体系推动防御模式升级。智能硬件业务迭代核心品类，推进海内外协同布局实现稳健发展。

盈利大幅反转 经营效率优化

公司盈利能力实现质的飞跃，利润总额 2.90 亿元，上年同期为 -2.03 亿元；归母净利润 2.16 亿元，上年同期为 -2.82 亿元，顺利实现扭亏。精细化运营成效显著，销售费用同比下降 6.16% 至 12.15 亿元，管理费用同比下降 7.40% 至 2.77 亿元，资源配置持续优化。研发端保持高强度投入，上半年研发费用达 15.78 亿元，占营收比例 37.81%，持续夯实 AI 与安全技术护城河。权益法长期股权投资收益同比增长 77.43%，贡献 2.04 亿元投资收益，进一步增厚利润水平。

利润质量提升 现金流持续改善

报告期内公司核心盈利指标全面转正，扣非归母净利润达 1.53 亿元，彻底摆脱上年同期亏损状态，主业造血能力显著增强。经营活动产生的现金流量净额为 -0.57 亿元，较上年同期的 -0.84 亿元大幅收窄，经营现金流状况持续向好。截至报告期末公司资金储备超 200 亿元，资产负债率维持低位，财务结构健康稳健，为后续 AI 技术迭代、算力基础设施建设和业务规模化落地提供充足资金保障。应收账款整体资信良好、回款能力稳定，历史回款记录佳，信用风险整体可控。

高研发投入筑牢技术壁垒

公司持续高比例投入研发，构建起 AI 与数字安全两大领域的全方位核心优势。人工智能领域依托搜索引擎长期积淀的 NLP 技术能力，积累 10TB+ 优质文本数据及海量图文视频数据，结合搜索增强能力有效解决大模型 " 幻觉 " 问题，充足算力储备支撑千亿参数模型训练达到行业先进水平。数字安全领域构建八大要素融合的能力体系，拥有 210 个数据中心、20 余万台服务器和约 4000Gbps 出口带宽，全球累计覆盖 15 亿终端，积累超过 3EB 安全大数据资源，样本文件总数超 400 亿，核心专家超 2000 人，社区签约专家数万人，攻防实战能力行业领先。报告期内公司斩获多项行业重磅资质荣誉，技术实力获得行业广泛认可。

双赛道高景气 成长空间广阔

当前 AI 产业正处于规模化落地高速发展周期，2026 年中国 AI 核心产业规模将突破 1.7 万亿元，国内企业级智能体市场规模预计达 449 亿元，2029 年有望突破 3320 亿元。数字安全行业长期增长韧性充足，2026 年我国网络安全整体市场规模将突破 120 亿美元，2024 至 2029 年行业五年复合增长率达 9.7%，其中安全智能体相关应用市场规模到 2028 年将达到 16 亿美元。三六零作为国内少有的同时深度布局 AI 与安全两大高景气赛道的头部企业，"AI+ 安全 " 双主线战略深度契合产业发展趋势，当前各项业务落地进度超市场预期，随着 AI 商业化应用持续渗透、安全智能体需求集中释放，公司后续业绩增长具备充足弹性，投资价值凸显。

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