来源：新浪财经 - 鹰眼工作室

核心主业多点协同增长

报告期内公司多品类协同发展格局进一步巩固，除空调业务受行业政策退坡影响短期承压外，其余核心产品线均实现营收同比增长，业务结构韧性凸显。

冰箱 ( 柜 ) 业务作为公司传统优势板块，持续围绕保鲜、超薄、节能等核心技术迭代，推出 M 鲜生系列、变频无霜冰柜等差异化产品，巩固了行业领先的产品竞争力。洗衣机业务增速领跑主业，AI 星空蓝氧烘护套装、大力神 PRO 系列等新品精准匹配用户洗护升级需求，滚筒平嵌技术迭代拉动出口规模稳步增长。厨电小家电聚焦 AI 健康厨房场景，推出小风翼烟机、AI 冰吧机等创新产品，进一步打开高端市场增长空间。生物医疗板块深耕低温存储赛道，超低温双系统新品、自动化样本库解决方案落地，持续拓展生命科学领域市场份额。

分部营收结构持续优化

2026 年上半年公司整体营收 161.36 亿元，其中空调分部营收 92.52 亿元，占总营收比重达 57.34%，成为第一大收入来源，冰箱冰柜洗衣机分部营收 61.73 亿元，小家电分部营收 8.59 亿元，业务结构持续向高景气赛道倾斜。上半年资本性支出合计 3.80 亿元，空调与冰洗板块资本开支分别达 1.84 亿元、1.95 亿元，产能升级稳步推进。

海外市场布局成效亮眼

面对全球贸易环境波动、海运费及原材料价格上涨的外部压力，公司海外业务实现营收 63.98 亿元，同比微增 0.48%，营收占比提升至 39.65%，成为支撑公司营收基本盘的重要力量。母公司层面海外营收达 29.87 亿元，同比增长 20.56%，海外市场拓展成效显著。关联方销售总额达 53.12 亿元，同比增长 7.09%，其中香港、澳大利亚、欧洲等海外关联渠道销售表现亮眼，长虹国际控股 ( 香港 ) 销售金额达 4.71 亿元，同比增长 160.06%，海外渠道渗透持续加速。

公司将 24 家子公司纳入合并范围，覆盖国内制造、海外销售全链条，其中巴基斯坦、印尼、菲律宾等海外子公司搭建本地化销售网络，海外市场布局持续深化。核心重要非全资子公司经营表现亮眼，长美生活电器上半年营收 7.25 亿元，同比增长 9.1%，经营活动现金流达 6499.19 万元，同比增长 6.9%，造血能力稳步提升。

汇率对冲效果超预期

公司坚持汇率风险中性原则，通过远期外汇合约锁定结汇价格，报告期内实现套期保值业务收益 1989.20 万元，财务费用同比优化 319.68%，有效对冲了汇率波动对出口盈利的冲击。2026 年 6 月末衍生金融资产公允价值达 8125.78 万元，套期业务对财务报表相关影响金额达 1989.20 万元，汇率风险敞口得到充分覆盖。同时公司通过票据背书、应收账款保理累计转移 32.96 亿元金融资产，大幅提升资金周转效率，流动性管理能力突出。

研发投入加码技术壁垒夯实

报告期内公司研发总投入达 4.79 亿元，同比增长 7.86%，内部开发支出合计 1.42 亿元，期末内部开发支出余额达 1.40 亿元，重点布局空调、冰洗两大核心技术领域，技术储备持续夯实，为产品迭代升级筑牢壁垒。持续加码智能、保鲜、深冷、节能等核心技术攻关，技术创新成果获得多项行业权威认可：美菱 M 鲜生酒柜斩获德国 iF 设计大奖，AI 星空蓝氧烘护套装拿下 AWE 2026 艾普兰 " 创新奖 "，M 鲜生 Ultra502F 冰箱获安徽省新产品证书，客餐厅共享空调荣膺中国家电创新零售峰会 " 优质供给产品奖 "，客餐柜Ⅱ拿下德国 " 红点产品设计奖 "。公司依托国家级企业技术中心、国家级工业设计中心等多个国家级创新平台，构建起从研发到制造的全链条品质保障体系，为长期产品竞争力筑牢技术护城河。

现金流充裕财务安全垫厚

报告期内公司经营活动产生的现金流量净额达 3.24 亿元，期末货币资金规模达 99.02 亿元，同时持有 16.30 亿元低风险保本型银行理财产品，资金储备充裕，财务结构健康。公司在四川长虹集团财务公司的存款余额合计 44.97 亿元，较期初增长 4.42%，结构性存款规模达 20.27 亿元，资金储备充裕，财务结构稳健。本期新增与资产相关的政府补助 6907.35 万元，递延收益期末余额达 1.92 亿元，政策红利持续释放，为后续产能升级提供充足资金支持。公司通过优化全面预算管理、深化全价值链提质增效，有效对冲原材料价格上涨带来的成本压力，后续随着高端新品占比提升、供应链协同降本举措落地，公司盈利水平有望逐步修复。

经营韧性凸显成长确定性强

整体来看，长虹美菱上半年核心品类增长动能充足，海外市场基本盘稳固，技术创新与全球化布局的长期价值正在逐步释放。公司依托控股股东长虹体系的全产业链协同优势，从上游核心零部件采购到下游渠道分销全链路降本增效，叠加海外市场营收高增、技术研发持续加码、产能升级稳步推进多重利好，当前业务基本面边际改善趋势明确，非经常性损益贡献 6694.38 万元净利润，整体经营韧性充足，后续随着海外市场渗透率持续提升、高端产品占比不断扩大，公司业绩弹性有望进一步释放，随着下半年旺季销售推进，公司经营业绩有望迎来边际改善，具备较高的中长期配置价值。

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