8 月 14 日盘后，科创板公司智洋创新抛出一份 9.04 亿元的定增预案。这家以电力人工智能起家的公司，宣布将重金押注 " 具身智能 " 和 "AI 感知 " 赛道。

根据预案，本次定增拟募资不超过 9.04 亿元，投向四个方向：多垂域具身智能及人工智能体研发项目：3.64 亿元；智能感知终端及其分析管理平台研发项目：1.70 亿元；全域人工智能感知终端产业化升级改造：1.19 亿元；补充流动资金和偿还有息负债：2.50 亿元。

这并非智洋创新第一次向资本市场融资。

2021 年 4 月，公司登陆科创板，IPO 募资 4.35 亿元。然而，前次募投项目的执行情况并不理想。

" 智能变电站全面巡视系统建设项目 " 原计划投入 4825.09 万元，截至变更时累计投入进度仅为 54.53%。2023 年 4 月，公司将该项目的剩余资金变更用途并结项。" 研发中心建设项目 " 也同期结项。

项目尚未完成即宣告变更结项，节余资金被永久补充流动资金。这种操作模式，

更令人担忧的是，公司在 IPO 后第一个月（2021 年 4 月）就迫不及待地使用超额募集资金永久补充流动资金。

过去一年，智洋创新的实际控制人及其一致行动人已经完成了巨额减持。

2025 年 11 月 3 日，公司收到股东智洋控股及智洋投资的告知函，2025 年 10 月 29 日至 2025 年 11 月 3 日，控股股东智洋控股及其一致行动人智洋投资再次出手，合计减持 4，225，000 股。其中智洋控股减持 230 万股，智洋投资减持 192.5 万股，套现约 1.29 亿元。两轮减持后，一致行动人合计持股比例由 49.8468% 降至 48.0229%。

减持完成后不到一年，公司推出了 9.04 亿元的定增方案。虽然本次定增的发行对象为外部机构投资者，实控人不直接参与认购，但定增完成后，实际控制人合计控制公司股份的比例将由 47.48% 降至 36.52%。本次发行前，公司控股股东为智洋控股，实际控制人为刘国永、聂树刚、赵砚青。

智洋创新营业收入从 2023 年的 7.98 亿元增长至 2025 年的 11.81 亿元，年均复合增长率为 21.66%。  2026 年第一季度，公司实现营业收入 1.49 亿元，同比增长 9.11%，但归母净利润为 -1117.84 万元。虽然一季度是公司传统淡季，但亏损的出现仍然是一个危险信号。

公司的应收账款回收风险同样不容忽视。2023 年至 2025 年各期末，智洋创新应收账款账面金额分别为 4.10 亿元、5.34 亿元和 7.27 亿元，应收账款账面金额占同期营业收入的比例分别为 57.24%、60.75%、67.97%。

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