美联储政策预期转向叠加央行持续购金，贵金属中长期逻辑强化｜黄金早参

截至 8 月 18 日收盘，国际现货黄金下跌 1.86%，报 4334.17 美元 / 盎司；COMEX 黄金期货下跌 1.87%，报 4389.5 美元 / 盎司。亚洲规模最大黄金 ETF 标的黄金 ETF 华安（518880）高开震荡，涨幅达 0.11%；黄金股 ETF 华安（159321）震荡上行，涨幅达 0.38%。相关个股中，益民集团涨停领跑，万国黄金集团、江西铜业、湖南白银同步跟涨。

消息面上，美元指数、美国 10 年期国债收益率同步回落；市场对美联储 9 月加息预期明显降温，CME 利率工具显示，9 月维持利率不变的概率攀升至七成，一周前尚不足五成。本轮金价走强由美元、实际利率、避险需求共同驱动，美国多项经济数据边际走弱推动市场重新定价美联储政策路径，叠加美国财政赤字与美债规模扩张，资金愈发重视黄金的储备价值。

相关研究机构表示，美联储加息预期减弱与中国央行持续购金共同支撑金价反弹逻辑，央行加快购金节奏表明对黄金价值认可，全球央行购金趋势延续将强化黄金作为避险资产的地位，金价有望在中期内维持上行通道。（风险提示：以上信息仅供参考，不构成投资建议。入市有风险，投资需谨慎。）