2026 年 8 月 18 日，微盟集团发布 2026 年中期业绩。报告期内，微盟总收入为人民币 8.69 亿元，较上年同期增长 12.1%。在 "AI First" 战略的持续驱动下，AI 应用业务成为本次中报核心亮点。报告期内，AI 应用收入同步增长 89.2% 达人民币 1.33 亿元，已超越 2025 年全年的 AI 收入，取得突破性进展。在业务与产品布局方面，微盟推出星元、星启、星枢、星拓、星创等 AI 原生产品，AI 产品矩阵全面迭代升级。随着 AI 产品在零售、营销等高频场景渗透率的持续提升，微盟的 AI 战略正从 " 提效工具 " 向 " 智能经营伙伴 " 跃迁，并转化为实际的业绩增长，为股东、客户与合作伙伴创造长期价值。

财务底色改善：AI 收入持续放量修正市场预期

在 "AI First" 战略的持续驱动下，微盟 2026 年中财报的一些关键数据值得关注。

在 AI+SaaS 领域，集团推动 AI 深度融入业务场景，微盟零售的品牌客户经营黏性和持续付费意愿强，流失率维持在较低的水平，整体收入水平较为稳定。上半年，微盟零售收入约为人民币 2.75 亿元，占 SaaS 及 AI 收入的 59.5%，商户数量达到 7，221 家，其中品牌商户 1，225 家，品牌商户每用户平均订单收入约为人民币 18.1 万元。

在 AI+ 营销领域，微盟利用 AI 大模型与生成式技术，赋能广告投放、内容创意与策略优化，为商家提供从流量到转化的全链路智能营销解决方案，实现降本增效与商业效果的突破。2026 年上半年，微盟营销收入约为人民币 4.08 亿元，同比增长 20.9%；毛利为人民币 3.84 亿元，毛利率从 91.3% 上升至 94.0%。微盟营销助力商户投放的广告毛收入约为人民币 77.2 亿元，付费商户增长 4.0% 至 40，885 名，每付费用户平均开支为人民币 189，016 元，基本企稳。

近两年来，AI 业务已成为微盟基本面改善的核心驱动力。2025 年，微盟 AI 相关年度收入首次突破 1 亿元，达到 1.16 亿元，下半年环比增长 137.5%。而 2026 年是微盟 "AI First" 战略全面落地的关键一年，核心业务在 "AI First" 战略指引下持续深化，AI 及 SaaS 收入为人民币 4.61 亿元，同比增长 5.4%。

券商也看好其在 AI 驱动下的价值重估。 国元证券指出，微盟的 AI 战略已从功能叠加进化为 AI 原生重构，驱动公司从传统 SaaS 工具商转型为 AI 原生经营操作系统，估值逻辑面临重估，给予 " 买入 " 评级，目标价 1.61 港元，估值上，报告给予订阅解决方案业务 4 倍 PS，商家解决方案 5 倍 PE，AI 业务 10 倍 PS。报告认为，市场当前可能尚未完全接纳微盟 AI 业务落地进展及其对公司基本面的重塑作用，随着微盟星元等 AI 原生产品的商业化推进及 AI 收入进一步放量，市场预期将逐步修正。

产品逻辑重构：从 " 功能升级 " 到 "AI 原生 "

上半年，AI Native 被确立为微盟 "AI First" 战略的核心支点之一，承担增量市场的创新探索职能，与成熟的 SaaS 产品和营销业务形成 " 存量稳盘、增量破局 " 的战略搭配。微盟构建起从底层模型到商业场景的 AI 赋能业务全链路完整技术闭环，推出系列 AI 原生产品。

1 月，微盟推出星启 GEO 国内版，提升品牌在 AI 生态中的可见度，构建全链路营销闭环，已适配豆包、DeepSeek、元宝、通义千问、Kimi 等主流 AI 搜索平台，覆盖消费品、数码家电、汽车、教育、家居、生活服务、护肤彩妆等行业。

AI 全链智能拓客产品 " 星拓 " 覆盖找客、筛客、研究、触达全流程，多渠道挖掘高潜客户，多维数据筛选线索，AI 智能沟通高效触达客户，支持自动化加微与内容培育，持续激活潜在用户。

AI 全域电商智能增长中枢 " 星枢 " 打破渠道孤岛，实现 " 一句话管理全域生意 "，汇总主流电商平台经营数据，实时监控预警，覆盖店铺、商品、营销、直播等场景，并配备 Skills 技能中心与企业知识库，支持 AI 7 × 24 小时智能托管。

AI 创意自动化生产平台 " 星创 WIMO" 打通灵感至成片全链路，一站式自动生成视频，支持自由画布单界面完成 " 创意 - 脚本 - 分镜 - 成片 " 闭环，覆盖广告、小红书、电商、影视漫剧等场景，为用户提升 3 倍工作效能，AI 素材渗透率达 70%。

在 AI+SaaS 领域，报告期内，微盟 WAI 升级为面向电商零售赛道、主打 "AI 原生 " 的智能经营系统 " 微盟星元 "。微盟星元将行业 Know-How"Skill" 化并集中上线了多项核心经营能力：包括导购高价值线索自动化跟进、对话式 AI 店铺搭建、经营信息随选随问、ChatBI 归因分析等，交互层面则从传统 GUI 图形界面转型为 LUI 语言交互，商家通过自然语言对话就能开启经营。微盟将服务数千零售品牌积累的行业 Know-how，全部拆解为标准化、可独立调用和自由组合的 Skill 模块，让 Agent 具备任务拆解和 Skill 能力调度能力，实现 " 对话即经营 "。

上半年，商户对星元的使用深度大幅提升。微盟星元核心经营场景中多个 AI 功能的用户调用频次持续攀升，活跃度实现显著正增长：使用托管任务功能的 6 月商户数是 5 月的 6.8 倍，使用数据查询 / 经营分析场景的商户数季度环比增长 102.7%，使用客户运营 /CRM 场景的商户数季度环比增长 53.7%。618 大促期间，微盟星元已切入商家大促运营的核心工作流，6 月提问次数是 5 月的 3 倍。

在 AI+ 营销领域，微盟利用 AI 大模型与生成式技术，赋能广告投放、内容创意与策略优化，为商家提供从流量到转化的全链路智能营销解决方案，实现降本增效与商业效果的突破。

上半年，微盟为营销业务构建完整 AI 智能工具链：AI 智能策略系统 " 天枢 " 将行业洞察与案例沉淀为可调用策略，知识检索耗时缩短 90% 以上；AI 智能投放系统 " 天启 " 打通腾讯、小红书、快手、抖音等多平台，人工重复操作减少 80%，广告搭建效率提升 85%；AI 智能素材系统 " 天玑 " 闭环 " 创意生成 - 素材管理 - 效果跟踪 - 爆款沉淀 - 要素复用 "，素材成本降 70%；AI 智能运营系统 " 天宫 " 打通多平台 API 数据，实现 " 人 - 账户 - 客户 " 优选匹配，分析诊断效率提升 60%；AI 智能风控系统 " 天权 " 通过 "AI 审核 + 人工复检 " 人机协同，月审核素材约 800 万份，人工审核时间降 90% 以上，风控效率提升超 10 倍。

此外，微盟推出 AI 智能达人营销协同管理后台 " 天选 "，数据 +AI 重构达人资源管理，打通采集、审号、执行、订单、审稿、资产沉淀全链路，实现业务闭环：媒介使用率 75%，AI 审号覆盖 8500+ 达人，支持知识库与达人库复用。

2026 上半年，微盟在腾讯、小红书、抖音、快手、支付宝等多平台持续布局与成长。在腾讯生态中，微盟依托天权 AI 智能风控系统，构建起覆盖投放全链路的合规管控能力，并获评 2026 腾讯营销 " 风控之星 "。

微盟 AI 布局历经上半年的密集迭代期，已经形成了覆盖获客、投放、经营、搜索、合规等多场景、全链路闭环。从 " 卖工具 " 到 " 卖结果 "，从功能叠加到 AI 原生重构，微盟正用 AI 重新定义企业服务的价值锚点。微盟管理层表示，2026 年中报，是微盟 AI 战略从 " 概念验证 " 迈入 " 规模化价值兑现 " 的关键节点。未来公司将持续加大 AI 研发投入，并探索按效果付费等创新商业模式，进一步释放 AI 应用业务的增长潜力。