飞灵辣评

- 健康才能更发展更长久 -

作者｜张佳

来源｜飞灵汽车

虽然 " 增收不增利 "，但奇瑞上半年财报却有许多可圈可点之处。8 月 20 日，奇瑞发布了 2026 年上半年财报。财报显示，奇瑞汽车上半年收入为 1432.80 亿元，同比增长 1.2%。其中，新能源业务收入达 592.84 亿元，同比增长 63.8%，占总收入比重由去年同期的 25.6% 提升至 41.4%，新能源正成为公司收入增长的重要引擎。

不过，奇瑞汽车在利润方面却出现了下滑。上半年，奇瑞利润为 90.16 亿元，同比下降 9.0%；归母净利润 85.67 亿元，同比下降 11.7%。而同期，吉利净利润为 90.91 亿元，同比下滑 1.8%；赛力斯出现了由盈转亏，净亏损 17.17 亿元；长城汽车预告净利润为 23.5 亿元 -26 亿元，同比减少 58.97% — 62.92%。目前已经预告或者发布上半年财报数据的车企，基本上清一色都出现了不同程度的下滑。

虽然净利润下滑，但奇瑞汽车今年上半年财报传递一个明显的信号：奇瑞正主动放缓销量增速，追求更高质量发展。

这主要表现在两个方面：首先在销量数字上，在过去几年时间里，奇瑞一直保持着销量高增速，尤其在 2023 年销量直接翻倍，并在 2024 年首次突破 200 万辆，去年达到了 280 万辆，创历史新高。今年以来，奇瑞通过主动为经销商减负，降低库存等方式，恢复渠道健康，为长期健康发展蓄力，体现出更为成熟和理性的经营策略。上半年累计销量为 1275076 辆，同比增长 7.8%。即便如此，奇瑞还是跑赢了上半年市场大盘，实现了逆势的增长。

在主动为销量 " 控速 " 的同时，奇瑞汽车也在追求经营层面的高质量发展。上半年，奇瑞汽车毛利达到了 230.44 亿元，同比增长 25.1%；毛利率达到了 16.1%，同比增长了 3.1 个百分点。

据国家统计局数据，2026 年上半年全国汽车制造业营业收入利润率为 3.8%；中国汽车工业协会数据显示，同期国内整车制造环节平均利润率约 1.5%。而奇瑞汽车上半年的净利润率达到了 6.3%，远高于市场平均水平，这体现了奇瑞汽车较好的盈利质量。

奇瑞毛利率的提升主要是因为两点：首先，海外市场销售额对总收入的贡献占比增加。依托全球 12 家主要生产基地（含 3 家海外基地）及覆盖欧洲、南美洲、非洲、中东等地区的销售服务网络，报告期内奇瑞汽车出口量 94.38 万辆，同比增长 71.5%；海外市场收入人民币 989.68 亿元，同比增长 51.0%，海外收入占总收入的比重达到 69.1%，上年同期仅为 46.3%。随着加速从 " 产品出海 " 向 " 体系出海 " 升级，奇瑞汽车海外业务本地化生产与运营能力持续增强，已成为集团毛利率提升的重要驱动力。

其次是提供了毛利率较高的技术开发服务。上半年，奇瑞汽车毛利率从去年的 13.3% 增长到了 20.2%。这主要指的是技术输出，比如：奇瑞与韩国 KGM 合作，输出 T2X 平台联合开发车型。除了奇瑞外，像吉利、零跑、小鹏等车企，也都是同时卖车的同时在卖技术。技术开发服务虽然整体营收占比不大，但毛利率较高，对拉升公司综合毛利率起到了积极作用。

而对于此次奇瑞汽车利润的下滑，主要是受到汇率波动的影响。报告期内，奇瑞汽车录得汇兑净损失 20.92 亿元，而上年同期为汇兑净收益为 33.98 亿元。这一正一负之间，造成了 54.9 亿元的差额，形成了 54.9 亿元的差额，直接冲击了净利润表现。

与其他国内车企不同，奇瑞出口销量和海外收入占比均约七成，是名副其实的 " 出口一哥 "，因此利润对汇率波动更为敏感。奇瑞在财报中也指出，公司面临交易性汇率风险，并表示 " 为确保本集团的货币风险敞口维持在可接受的水平，并将以相同货币计值的资产与负债之间的错配情况降至最低，本集团订立外币远期合约，以对冲部分外汇风险敞口 "。

不过，汇兑冲击在一定程度上被其他项目改善所对冲。上半年，奇瑞财务费用从上年同期的 14.49 亿元大幅降至 5.49 亿元，节省约 9 亿元；金融资产减值由亏转盈，从亏损 1.33 亿元转为收益 1.86 亿元，改善约 3.19 亿元。多重因素综合作用下，期内利润最终同比减少 8.9 亿元，降幅控制在 9%。

而在研发方面，奇瑞依旧坚持高投入。上半年，奇瑞研发开支达 66.72 亿元，同比增长 28.3%，重点投向电动化技术及汽车平台架构升级、辅助驾驶解决方案及智能座舱解决方案等核心领域。旗下奇瑞、捷途、星途、iCAR、智界五大品牌协同发力，覆盖大众市场、高端出行、家庭越野、科技 Z 世代及智能驾驶等多元细分市场，为不同用户群体提供差异化产品，进一步拓宽市场空间。

对于下半年，奇瑞在财报中给出了四个方向：进一步拓宽产品序列、锐化产品定位，持续深化品牌向上；大力投入新技术研发；持续加强乘用车的电动化及智能化；通过实施全球化战略，继续巩固和扩大出海优势。

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