观点网讯：8 月 21 日，华泰证券发布全球存储行业 2Q26 业绩及趋势分析。2Q26 三星、海力士、美光、闪迪、铠侠五家头部存储企业合计总收入 2274 亿美元，营业利润 1475 亿美元，收入和利润均处历史高位。

价格涨幅已开始放缓。Samsung 披露 DRAM blended ASP 环比由 1Q26 的约 low-90% 降至 2Q26 的 mid-40%。TrendForce 预计 3Q26 server DRAM 合约价环比上涨 13 – 18%。

华泰证券认为，按 P/B 与 ROE 的方向组合，本轮已进入 " 盈利仍在上行、估值先行回落 " 的第二段，市场关注点正从盈利上修空间转向盈利下限。

华泰证券提示关注三点：长协方面，若 2027 年 ASP 降至较 2Q26 低约 40% 的地板价水平，对应行业 2027E PE 约 14x；股东回报方面，海力士已将 2025 – 2027 年 FCF 回报目标上调至超过 50%，关注韩系后续 payout ratio 提升；长期需求方面，AI 存储需求由 HBM 向更完整的 memory/storage hierarchy 扩散。

免责声明：本文内容与数据由观点根据公开信息整理，不构成投资建议，使用前请核实。