一家上半年净利预降 82%、股价却 4 连板的公司——同力天启发生了什么？

8 月 10 日至 13 日，同力天启（605286）连续 4 个交易日涨停。8 月 13 日报收 34.09 元，市值 57.27 亿元，5 日涨幅 44.76%。就在一个月前，公司刚披露上半年净利润预降 82.39%。业绩骤降、股价四连板——市场究竟在交易什么？

基本面：2025 年业绩承压，2026 年断崖式下滑

先看公司背景。同力天启前身为 " 同力日升 "，2025 年 12 月正式更名。公司主营电梯零部件，2025 年电梯零部件营收 16.98 亿元，同比增长 3.11%。公司通过收购天启鸿源切入新能源领域，截至 2025 年底天启鸿源拥有 33 项储能领域核心技术专利，并成功中标中国能建 2025 年度储能系统集采。公司已形成 " 电梯 + 新能源 " 双主业格局。

2025 年全年，公司实现营收 21.45 亿元，同比下降 15.08%；归母净利润 1.99 亿元，同比下降 19.37%，新能源业务占比达 20%。

进入 2026 年，情况急剧恶化。一季度营收 3.89 亿元，同比下降 28.35%；归母净利润仅 909.47 万元，同比暴跌 87.47%。毛利率 16.29%，净利率仅 3.05%。

上半年业绩预告显示，预计归母净利润约 2039.70 万元，同比减少 82.39%；扣非净利润约 2162.73 万元，同比减少 80.85%。

业绩断崖式下滑的原因是什么？公司未在公告中详细解释，但从业务结构看——传统电梯部件业务受地产周期拖累，新能源储能业务尚处投入期，中国能建集采订单尚未大规模确认收入。

技术面：四连板之后，超买信号极为强烈

股价方面，52 周波动范围 20.28 至 55.87 元。8 月 6 日西南证券首次覆盖时股价仅 23.55 元，短短一周内已涨至 34.09 元。

东方财富千股千评评分 72.27 分，打败 86.01% 的股票。机构参与度 39.04%，属于中度控盘。

但超买信号极为强烈。 RSI 数值已达 95.25，远超 80 的超买警戒线。KD 指标 D 值已在高位。MACD 在 7 月 2 日出现 0 轴以下金叉，与 7 月 23 日金叉形成底背离。8 月 6 日出现日线级别牛点，从牛点发出到最新价 6 日内累积涨幅已达 44.76%。

资金面上，近 10 日主力资金流入占比达 35.12%。但北向资金最新减持 3.72 万股；龙虎榜最近一周累计买入 9173.53 万元、卖出 1.14 亿元，净卖额 2250 万元。主力与北向、机构出现明显分歧。

发展前景：储能 + 算电协同是故事，兑现是考验

同力天启的未来，取决于三个维度。

电梯主业方面，公司是迅达、奥的斯、蒂森克虏伯、通力、日立等世界知名电梯品牌的重要配套供应商。传统电梯部件业务现金流稳健，2025 年营收 16.98 亿元。但受房地产下行周期影响，电梯零部件需求承压，这是 2025 年营收下滑 15% 的直接原因。

储能业务方面，公司旗下天启鸿源主营电化学储能和新能源电站业务。自主开发建设的承德围场 355MW/920MWh 共享储能电站已正式步入收益期。公司还在广东肇庆、贵州绥阳、河南新县等多地布局独立储能项目，海外微电网业务拓展至埃塞俄比亚、日本、欧洲等地。

" 算电协同 " 是最大看点。 公司已与庆阳市政府、杭州鑫蜂维、甘肃移动等签署战略合作，推进零碳智算园区及 " 通信基础设施新能源化 " 项目落地。西南证券研报指出，随着新型储能系统集成产能加速落地、中国能建大额集采订单步入密集交付结转期，预计未来三年归母净利润复合增长率为 52.31%，给予 2026 年 30 倍 PE，对应目标价 44.40 元。

西南证券预计 2026 至 2028 年营收分别为 27.46 亿、43.76 亿、55.50 亿元，归母净利润 2.49 亿、4.92 亿、7.02 亿元。

但风险同样显著。 上半年净利润仅 2039 万元，与西南证券预测的全年 2.49 亿元差距极大——下半年需完成 2.29 亿元，意味着业绩需要在下半年爆发式增长。此外，原材料价格波动、行业增速放缓、储能电力市场运行机制待完善等风险不容忽视。

结语

同力天启是一只典型的 " 困境反转 + 双主业转型 " 型 股票。基本面层面，2025 年营收利润双降、2026 年上半年净利暴跌 82% 是既定事实；但储能电站已步入收益期、算电协同项目实质性落地是积极信号。

技术面层面，四连板、主力资金大幅介入，但 RSI 高达 95、龙虎榜净卖出、北向减持意味着短期风险急剧积聚。前景层面，一切取决于中国能建集采订单能否在下半年密集交付、储能业务能否从投入期进入收获期，以及全年业绩能否匹配券商预测。

（本文基于公开数据整理，不构成投资建议。股市有风险，投资需谨慎。）