8 月 19 日晚间，赛力斯交出了一份令市场意外的 2026 年半年报：上半年营收 574.93 亿元，同比下滑 7.87%，更由上年同期盈利 29.41 亿元转为亏损 17.17 亿元——这是公司自 2025 年扭亏以来首次出现半年度转亏。

一、营收与利润双承压：上半年核心财务数据一览

营收规模：上半年实现营业收入 574.93 亿元，同比下降 7.87%；其中 Q2 单季营收 317.5 亿元。

利润转亏：归属于上市公司股东的净亏损 17.17 亿元，上年同期为盈利 29.41 亿元；扣非后净亏损更达 23.79 亿元，同比下降 196.12%。

毛利率变化：整体毛利率 21.8%，同比下降 4.7 个百分点；其中 Q2 毛利率 20.9%，环比 Q1 下降 5.3 个百分点。

二、主因拆解：产品迭代叠加成本上涨的双重挤压

产品结构过渡期：二季度主力车型问界 M9、M8 进入迭代期，产能及销售规模效应未充分释放，高毛利产品销量占比下降，直接影响整体盈利水平。

核心零部件涨价：存储芯片、工业金属、碳酸锂等新能源核心零部件价格阶段性上涨，公司坚持不降供应链品质标准，生产成本显著增加。

资产减值计提：基于审慎性原则，公司对部分因技术迭代、车型换代导致适配性有限的存量资产计提了减值损失，上半年资产减值达 18.2 亿元，同比增 15.45 亿元。

三、销量仍增与基本面韧性：数据下的另一面

销量保持增长：上半年新能源汽车销量 17.88 万辆，同比增长 3.87%；其中赛力斯汽车销量 16.08 万辆，同比增长 5.6%。

问界品牌坚挺：全新一代问界 M9 自 6 月 16 日开启规模交付，7 周累计交付突破 2 万台；问界 M6 上市 97 天累计交付突破 4 万台。

财务底子厚实：截至报告期末，公司现金储备超 731.5 亿元，占总资产比例 57%；有息负债占总资产比例仅 3.2%，短期偿债压力极小。

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