蓝鲸新闻 8 月 20 日讯，8 月 20 日，万泽股份发布 2026 年半年报。2026 年上半年，公司实现营业收入 6.67 亿元，同比增长 6.58%；归母净利润 1.25 亿元，同比增长 5.00%；扣非净利润 1.09 亿元，同比下降 0.79%。营收与利润保持正向增长，但增速差扩大，盈利质量承压。

毛利率小幅承压，非经常性损益占比上升

报告期内，公司营业成本同比上升 14.52%，增速明显高于营业收入 6.58% 的增幅，导致综合毛利率微降至 71.07%，较上年同期下降 0.23 个百分点；净利率为 17.01%，同比下降 0.22 个百分点。扣非净利润下滑主要源于成本端压力传导，叠加非经常性损益结构变化。

非经常性损益总额为 1,596.95 万元，占归母净利润比例达 12.76%。其中，政府补助净额为 2,249.78 万元，占非经常性损益总额的 140.88%（系扣除所得税影响及少数股东权益后的净额），构成非经常性损益主要来源。该比例超过 100%，反映补助金额在抵减其他非经常性损益项目后仍为净流入，但需关注其可持续性。

经营性现金流阶段性承压，区域与业务结构基本稳定

经营活动产生的现金流量净额为 -3,259.20 万元，同比减少 624.95%，由上年同期的 620.86 万元转为净流出。财报披露原因为外部政策变化导致子公司应收账款回款暂时延后。

分业务看，医药制造业实现收入 4.52 亿元，占总营收比重 67.86%，同比提升 0.42 个百分点，稳居第一大业务板块；有色金属冶炼和压延加工业收入 1.99 亿元，占比 29.95%，同比下降 0.31 个百分点，维持第二大业务地位；二者合计贡献 97.81% 的营业收入，主业集中度进一步提高。区域分布方面，南方地区收入占比 61.71%，同比上升 1.28 个百分点；北方地区占比 33.73%，下降 0.97 个百分点；国外地区占比 4.56%，下降 0.31 个百分点。整体区域结构未发生实质性变动。

研发投入持续加码，费用结构总体可控

公司研发投入为 1.31 亿元，同比增长 41.96%，增量达 3,838.53 万元，占营业收入比重升至 19.61%，显著高于营收增速。销售费用为 1.68 亿元，同比增长 6.57%，与营收增速基本匹配；销售费用占营收比重由上年同期的 25.25% 微降至 25.14%，未对利润形成明显挤压。财务费用为 1,927.41 万元，同比增长 6.55%，与营收及融资规模变动趋势一致。三项费用中，仅研发费用增速大幅超越营收，体现公司强化技术投入的战略导向。

股东结构保持稳定，分红及募投安排符合中期节奏

截至报告期末，万泽集团持股比例维持在 24.85%，前十大股东中万泽集团、回购专用账户等持股结构未发生实质性变动。公司决定 2026 年半年度不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。报告期内无募集资金使用情况。

其他重大事项包括：子公司上海万泽引入战略投资者；2023 年股权激励计划预留授予限制性股票第二个解除限售期于 2026 年 5 月 11 日上市流通 75 万股；首次授予限制性股票第三个解除限售期于 2026 年 7 月 7 日上市流通 162.45 万股；报告期内吸收少数股东投资 3.08 亿元。

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