蓝鲸新闻 8 月 20 日讯，8 月 20 日，星帅尔 ( 002860.SZ ) 发布 2026 年中报。2026 年上半年，公司实现营业收入 10.94 亿元，同比下降 3.39%；同期归母净利润为 1.00 亿元，同比减少 17.60%。扣非净利润为 8904.06 万元，同比下滑 19.17%，这一降幅大于营收与归母净利变动，反映出主营业务盈利能力的收缩。非经常性损益总额为 1122.60 万元，占净利润比例约 11.20%，其中金融资产公允价值变动及处置损益贡献近千万收益，在一定程度上缓冲了主业利润的下滑幅度，使得归母净利润的降幅略小于扣非净利润的降幅。

光伏业务承压致毛利率下滑

光伏行业处于深度调整与产能出清阶段，上游主产业链面临严峻挑战，导致光伏业务毛利率下降至 4.02%，同比降低 1.90 个百分点。作为收入占比最高的业务，太阳能光伏组件实现收入 5.62 亿元，其盈利空间的压缩直接拖累了整体扣非净利润的表现。该板块作为核心业务贡献收入 5.62 亿元，占比达 51.36%，但在行业周期下行背景下，公司面临主业盈利空间压缩的挑战。

相比之下，家电及新能源汽车配套产品作为第二大业务板块，实现收入 4.99 亿元，占比 45.57%。尽管内销市场因成本压力、库存高企及补贴政策退出而走弱，但得益于海外需求暴涨，该板块毛利率逆势提升至 32.47%，同比增加 1.49 个百分点。然而，这一改善未能完全抵消光伏业务下行对整体利润的负面影响，致使净利率同比出现下降。从区域结构看，公司业务高度依赖境内市场，上半年境内收入达 10.66 亿元，占总营收比重高达 97.48%，境外收入仅为 2761.00 万元，占比 2.52%，显示出明显的区域集中特征。虽然家电板块海外需求强劲，但从整体收入结构看，境外市场的直接贡献份额依然较小。

费用优化与现金流改善显著

在成本控制与资金管理方面，公司表现出一定的韧性。经营活动产生的现金流量净额为 1.32 亿元，同比增加 33.38%，主要系本期收到销售商品的现金增加所致，表明公司在营收下滑背景下仍保持了较强的现金回笼能力。与此同时，公司财务费用同比大幅下降 37.92%，主要源于上年同期财务费用包含可转换债券利息，而本期无此项支出，优化了期间费用结构。

然而，销售端投入的增加对利润形成了一定侵蚀。上半年销售费用达到 838.00 万元，同比大幅增长 28.22%，主要系公司业务宣传费增加所致。这一投入增长并未完全转化为营收的正向增长，反而在营收同比下降的背景下加剧了费用端压力。为应对市场变化及技术迭代挑战，公司持续保持研发强度，上半年研发支出为 2623.00 万元，同比增长 4.13%，占营业收入比例为 2.40%，旨在维持光伏产业链技术迭代及家电零部件产品升级的核心竞争力。

资本运作方面，公司注销回购股份 756.74 万股，总股本相应减少至 3.52 亿股。控股股东及实际控制人陈丽娟女士、楼勇伟先生未发生变更。公司将 2025 年回购股份用途变更为注销并减少注册资本。人事方面，曾荣晖等四名董监高因任期满离任，朱炜当选为独立董事。分红方面，公司 2026 年半年度不派发现金红利、不送红股且不以公积金转增股本，此前年度权益分派已实施完毕，以 3.52 亿股为基数每 10 股派发 1.00 元现金红利。

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