蓝鲸新闻 8 月 20 日讯，8 月 20 日，普路通 ( 002769.SZ ) 公布 2026 年中报。2026 年上半年，公司实现营业收入 7,367.46 万元，同比减少 81.01%；归母净利润 1,617.42 万元，同比减少 51.46%；扣非净利润 1,465.78 万元，同比减少 52.54%。毛利率提升至 62.53%，同比上升 11.17 个百分点；经营活动现金流量净额为 -18,092.19 万元，同比减少 213.59%；资产负债率为 45.16%，流动比率为 1.64。

业务结构加速聚焦，区域布局显著倾斜

公司收入结构由多元分散转向高度集中。供应链业务收入占比升至 56.69%，新能源业务收入占比为 43.31%，二者合计构成全部营业收入。华南地区收入占比达 41.20%，成为最大区域市场；境外收入占比 13.69%；华东、华中、东北地区收入占比均在 8% 至 15% 区间；华北、西南、西北地区收入占比均不足 4%，区域布局呈现向华南明显倾斜、境外次之、其余区域权重整体下降的结构性变化。

研发投入与销售费用同步收缩，但费用刚性特征显现。研发投入为 191.87 万元，同比下降 36.04%，占营业收入比重为 2.60%；销售费用为 284.74 万元，同比下降 25.53%。两项费用合计降幅高于营业收入降幅，但未能抵消营收大幅下滑带来的利润压力。销售费用率由 2025 年上半年的 0.98% 上升至 3.86%，反映在收入规模急剧压缩背景下，部分销售职能支出具有刚性，对利润形成一定支撑作用。

盈利能力指标逆势改善，现金流压力持续加剧

尽管营收同比大幅下滑，公司毛利率提升至 62.53%，同比上升 11.17 个百分点。其中，新能源业务毛利率升至 65.02%，同比大幅上升 36.79 个百分点；供应链业务毛利率升至 60.62%，同比上升 11.17 个百分点。净利率亦同步提升 11.37 个百分点，主要系业务结构调整及部分业务由总额法改为净额法核算所致。该会计政策调整直接影响盈利质量，亦推动毛利率与净利率背离营收走势。

经营活动产生的现金流量净额为 -18,092.19 万元，同比减少 213.59%，主因营运资金投入增加。财务费用为 1,094.67 万元，同比减少 91.36%，主要系已停止业务涉及的结算款项从营业收入重分类至财务费用核算，叠加汇率波动影响。短期债务为 22,750.83 万元，资产负债率维持在 45.16%，流动比率为 1.64，短期偿债能力尚处可控区间。

非经常性损益规模较小，对利润影响有限。非经常性损益总额为 151.64 万元，占归母净利润比例为 9.42%，扣非净利润同比减少 52.54%，略高于归母净利润 51.46% 的降幅，印证主业盈利承压态势未因非经常性项目发生实质性缓解。

股东结构保持稳定，重大事项进展明确。报告期内，控股股东仍为广东省绿色投资运营有限公司，直接持股 10.38%，并通过深圳市聚智通信息技术有限公司间接持股 5.29%，合计控制 15.66% 股份；实际控制人仍为广州市花都区国有资产监督管理局，股东结构无重大变更。公司决定 2026 年半年度不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。

募投项目方面，报告期内无募集资金使用情况，相关项目进展未予披露。重大资产重组事项持续推进，公司正在推进发行股份及支付现金购买 Leqee Group Limited 100% 股份，截至报告期末，尽职调查、审计、评估等工作尚未完成。诉讼事项方面，子公司广州普路通就合同纠纷对国投物产有限公司提起诉讼，涉案金额 21,884.97 万元，已申请财产保全。此外，报告期末存在未到期不可撤销保函余额 11,503.66 万元。

行业层面，新能源与供应链两大核心业务毛利率同步提升，印证行业周期内结构性优化趋势。总额法向净额法的核算调整，既是会计处理方式变化，亦折射出公司业务实质由规模导向转向质量导向的阶段性特征。然而，营收断崖式下滑与经营性现金流持续为负，凸显业务规模收缩过程中营运效率与资金周转面临现实挑战。

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