8 月 21 日早盘，市场震荡拉升，创业板指涨超 1%，黄白线分化明显。截至 11:30，沪指收红，深成指涨 0.63%，创业板指涨 1.21%。

板块来看，算力硬件股盘中走强，锂矿概念走高，医药板块反复活跃，液冷服务器概念表现活跃。下跌方面，农业板块集体调整。

全市场超 3500 只个股下跌。沪深两市半日成交额 1.25 万亿元，较上个交易日缩量 1179 亿元。

截至本文发稿，A 股周五的行情仅过去一半，但盘面颇为精彩。

简单来说，尽管成交额继续缩量，但围绕 " 涨科技撑指数 " 还是 " 涨医药做主线 "，短线资金展开了持续的博弈。

我们来看看上午发生了什么。

可以说，" 阵眼 " 就在反复跌停又打开的哈药股份（600664）。

周四（8 月 20 日），该股收涨 0.22%，触发连续 30 个交易日 200% 涨幅的 " 严重异常波动 " 情形。" 差 0.01% 卡住异动 " 也成了部分股民的热议话题。

据悉，该股票自 7 月 10 日起累计涨幅为 196.73%，期间共三次触及异常波动指标（7 月 13 日、7 月 16 日、8 月 11 日），一次触及严重异常波动指标（7 月 23 日），累计五次触发波动预警。

公司在公告中表示，其股价短期上涨幅度较大，显著高于上证指数及所处行业涨幅，近期换手率较过往明显放大，目前交易风险较大，存在快速下跌风险；郑重提醒投资者审慎评估交易风险，理性决策。

恰逢周四医药股 "20cm 涨停刷屏 "，存在兑现需求，叠加哈药股份的异动提醒——今天早盘竞价阶段，医药方向整体情绪承压。

但考虑到医药是近期赚钱效应最好的 " 主线 " 题材，部分风险偏好较大的资金并未直接放弃，而是试图 " 看 A 做 B"，借助哈药股份的 " 反复开板 "，留住一些短线 " 活口 "，以继续维持板块热度。

具体而言：

9:38，哈药股份首次打开跌停后再度封死，此时恰好也是三大指数早盘的最低点；

10:21，哈药股份快速拉升，跌幅一度缩窄至 6% 附近；而此时，三大指数也短暂走弱，涨幅收窄。

11:00 后，" 哈药股份拉升→指数回落 " 的负相关走势再度出现。

为什么会出现这样的 " 跷跷板 "？

这是因为，当医药走弱时，部分资金切换至周三、周四持续调整的科技题材，直接效果便是双创指数的走强；

但当医药方向拉升，又会触发某种 " 条件 " 指标，让一些资金反复横跳。

截至上午收盘，小金属、MLCC 等上游题材以及 CPO 概念本身，涨幅整体居前。半导体方向涨幅稍弱，但走势上也与医药方向有一定 " 负相关 "。

资金流向方面，Wind 实时监测数据显示，中际旭创、旭光电子早盘主力净流入额居全市场前二，分别为 17.1 亿元、15.37 亿元。

申万二级行业中，通信设备、半导体、元件、电池、工业金属等，均有数十亿元的主力净流入。

不过综合目前市场观点来看，经过周三大跌后，科技线直接 "V 字 " 修复的概率并不高，更可能在与其他热点板块的反复轮动中逐步企稳。

上海证券指出，当前创新药基本面兑现逻辑持续增强，政策环境、BD 合作、业绩改善形成多重共振，板块前期长期处于估值历史低位。此外，AI 制药正由技术概念逐步进入价值验证阶段，AI 赋能有望推动创新药板块价值重估，可关注企业商业化推进节奏与研发管线进展。

中信证券表示，看好 "AI 拉货加速 " 与 " 材料端提价落地 " 双轮驱动下，PCB 和 CCL 产业链在 2026 年下半年的投资机会。

该机构指出，近期 PCB 与覆铜板 CCL 上市公司密集披露业绩，以 PCB 为例，这类公司的 AI 业务高占比的企业维持高增态势，业绩表现亮眼。展望 2026 年下半年，随着 AI 新产能集中释放以及下游客户加速拉货，PCB 头部企业的成长动能将进一步强化。

以覆铜板 CCL 为例，这类公司受上游原料涨价拉动，盈利能力正加速释放，板块业绩普遍超预期。短期内涨价有望快速落地，且中长期价格维持高位的确定性持续增强。