截至 2025 年底，国内水泥企业在非洲的产能已接近 4000 万吨，约占非洲水泥熟料总产能近 25%。非洲，正在成为中国水泥企业的 " 第二战场 "。

出海之所以从 " 可选项 " 变为 " 必选项 "，最直接的驱动力是利润的天壤之别。

西部水泥 2024 年的数据显示，其非洲业务吨水泥毛利高达 323 元，而国内业务吨毛利仅 42 元——同一个企业，同一袋水泥，非洲赚的是国内的近八倍。冀东水泥 2024 年收购的南非曼巴水泥，2020 至 2023 年净利润累计 2.53 亿元，盈利能力相当不弱。华新水泥 2025 年上半年在非洲实现营业收入 21.36 亿元、同比增长 21.51% ——非洲已成为其业绩增长的关键引擎。

反观国内，产能利用率跌破 50%，利润从巅峰期的 1800 多亿元缩水到不足 300 亿元，部分地区每卖一吨水泥亏损数十元。而非洲人均水泥年消费量仅约 140 公斤——以尼日利亚为例，2.2 亿人口、人均 140 公斤的消费基数，市场增长空间极其可观。

一边是卖一吨亏一吨的国内红海，一边是卖一吨赚回七倍的非洲蓝海，这笔账不需要算太久。

尧柏国际乌干达水泥公司

并购、深耕、精准切入，三条出海路径各有打法

中国水泥企业进入非洲，走出了三条差异化路径。

推进最迅速的是华新水泥：2025 年 8 月以 7.74 亿美元完成对尼日利亚拉法基非洲 83.81% 股权的收购，一举获得四家大型水泥工厂、年产能 1060 万吨，首次进入西非便将非洲布局国家扩展至 7 个，成为中国水泥行业海外产能最大、布局最广的企业。华新还拟将境外业务整合分拆赴海外上市，2025 年已募集资金约 130 亿元为非洲扩张备足 " 粮草 "。

西部水泥选择的是深耕路线：境外已投产产能 1230 万吨、在建 570 万吨，合计约 1800 万吨，2025 年上半年完成对刚果 CILA 水泥厂的收购，境外已投产产能增至 1350 万吨。西部水泥以 16.5 亿元将新疆区域水泥资产出售给海螺水泥，明确表示目的是 " 重新调配财务及管理资源，集中发展增长较快的海外市场 " ——这是从国内收缩、向非洲加码的明确信号。

冀东水泥走的是 " 小而美 " 的精准切入路线，2024 年收购南非曼巴水泥 51% 股权，产能仅 100 万吨但盈利稳定，2020 至 2023 年净利润累计 2.53 亿元。

" 走出去 " 只是第一步，" 融进去 " 才是硬功夫

4000 万吨产能、占非洲总产能近四分之一，中国水泥企业在非洲的存在感已经足够强。但 " 走出去 " 只是第一步，" 融进去 " 才是真正的硬功夫。

非洲是全球政权更迭最频繁、动乱发生率最高的地区之一，刚果布的军事冲突曾一度冲击当地经济环境，政治风险是悬在每一家出海企业头顶的利剑。本土巨头更不容小觑——非洲最大本土水泥企业丹格特，产能已超 6000 万吨，计划拓展至 1 亿吨，在非洲超 11 个国家布局，未来五年仍是非洲最大的 " 地头蛇 "。

成本端同样有 " 水土不服 " 的考验。非洲石灰石开采成本在 100 至 300 元之间，普遍高于国内的 70 至 150 元；煤炭到位价在 200 至 400 元之间波动，部分国家煤炭热值低、运输条件差，吨水泥能源成本并不比国内轻松。

非洲的高毛利，很大程度源于市场供需格局好而非生产成本低廉——一旦产能集中投放打破局部供需平衡，高毛利空间就会收窄。中国水泥企业在非洲的近 25% 产能占比，是成绩也是压力：既有份额越大，维护和增长的难度越高。