转自：第一财经资讯

随着 A 股公司半年报披露步入高峰期，行业龙头陆续交出期中考 " 答卷 "，电子器件龙头歌尔股份也亮出了一份增收增利的 " 成绩单 "。

歌尔股份最新披露的半年报显示，今年上半年，公司实现营业收入 400.46 亿元，同比增长 6.65%，归母净利润 14.66 亿元，同比增长 3.46%，扣非归母净利润 11.16 亿元，同比增长 7.96%。与此同时，公司资产规模继续提升，截至上半年末达到 978.28 亿元，同比增长 8.06%。

随着 AI 技术的持续高速发展，国内外云厂商纷纷在 AI 算力基建领域内加大资本投入，消费电子行业也迎来新一轮发展契机。歌尔股份也深度把握着 AI 产业的发展红利—— 2025 年以来，AI 新兴智能硬件发展注入新的活力，带动公司主业持续发展，盈利能力持续修复。

进入 2026 年，歌尔股份继续以 "AI+ 智能硬件 " 激发增长新动能，并持续加大研发投入，上半年研发投入较去年同期再增加 10%，占总收入的比重突破 5%。

面对 AI 与智能硬件融合的新机遇，歌尔股份表示，公司将立足声光电等既有优势，加大研发投入，巩固核心竞争力，积极拓展新兴领域，持续健康发展。

就在年内，歌尔股份进一步夯实在高端精密光学赛道的竞争力，6 月初，歌尔股份宣布向参股公司歌尔光学增资 5 亿元，增资完成后，对后者持股比例将增至 39.67%。

盈利水平持续提升

近年来，消费电子行业面临全球宏观经济波动与终端需求偏弱的挑战，存储芯片等上游原材料价格上涨，成本压力被传导至下游。另一方面，AI 技术突破跃迁，带动消费电子终端需求复苏，引领行业进入复苏周期。

机遇与挑战并存之下，消费电子行业内部呈现显著的结构性分化特征，传统赛道承压，而创新领域逆势增长。在此背景下，行业企业如何穿越周期，培育新的业绩增长曲线？

歌尔股份给出了答案。从最新业绩来看，公司盈利能力持续修复。

早前，歌尔股份在 2023 年经历业绩低点，但次年营收便重回千亿元大关，重回成长轨道，去年营收虽有小幅波动，但公司利润继续高增。

进入 2026 年，歌尔股份的主业盈利能力继续得到验证。公司一季度增收增利，当期营收 186.59 亿元，同比增长 14.44%，归母净利润 5.03 亿元，同比增长 7.28%

根据最新的中报数据计算，公司二季度单季营收 213.88 亿元、归母净利润 9.63 亿元，分别环比增加 14.63% 和 91.42%。

从中期业绩来看，2026 年，公司半年度营收达 400.46 亿元，这是歌尔股份在半年度营收连续两年下滑之后回归正增长。

最新 " 成绩单 " 出炉后，券商也对歌尔股份的最新业绩表现进行深入分析，并给出 " 强烈推荐 " 评级。

方正证券电子团队分析师马天翼认为，歌尔股份的整体业绩表现符合预期，未来伴随各类 AI 终端产业生态完善以及核心客户的产业引领作用，公司有望重回快速成长轨道。

方正证券预测，歌尔股份 2026 年至 2028 年的归母净利润分别为 35 亿元、45 亿元、56 亿元。同时，该券商对歌尔股份维持 " 强烈推荐 " 评级。

拉长时间周期来看，2023 年以来，歌尔股份业绩呈现出 " 先承压探底、后持续修复 " 的整体气势，归母净利润连续增长。

年报显示，近三年（2023 年至 2025 年），歌尔股份分别实现营收 985.74 亿元、1009.54 亿元、965.50 亿元，同期归母净利润分别为 10.88 亿元、26.65 亿元、39.40 亿元。

盈利能力持续修复之际，歌尔股份的主营业务整体增收。

近年来，公司坚持 " 零件 + 整机 " 战略布局，形成精密零组件 + 智能声学整机 + 智能硬件三大产品矩阵。其中，智能硬件业务板块近年来异军突起，成为拉动营收增长的核心引擎。

从上半年情况来看，该业务板块继续扛起歌尔股份的营收大旗，而智能声学整机的收入增幅抢眼，对收入的贡献度明显提升。

中报显示，今年前 6 月，歌尔股份的智能硬件业务板块实现收入 198.93 亿元，同比微降 2.2%，占总营收比重近五成。智能声学整机实现收入 113.12 亿元，同比增长 35.9%，占总营收的比重由去年同期的 22.17% 提升至 28.25%。

此外，精密零组件板块上半年也实现增收，当期收入 77.59 亿元，同比增长 2.03%，占总营收比重约两成。

"AI+ 智能硬件 " 激发增长新动能

今年以来，AI 浪潮继续涌动，AI 与消费电子的结合更加紧密，端侧智能硬件已迈入全面爆发的关键阶段，表现为 AI 手机、眼镜、穿戴爆发式增长、精密零组件价值量提升。

歌尔股份的 AI 智能眼镜、MR/AR 等新兴智能硬件等业务产品，也由此迎来快速发展的机遇期。其中，AI 智能眼镜，被市场视为歌尔下一阶段最具想象力的增长极。

从细分领域来看，AI 已逐渐助力歌尔持续创新增长的核心引擎，"AI+ 智能硬件 " 激发公司业绩增长的新动能。从中报成绩来看，公司精密零组件业务、智能硬件业务板块中的 AI 智能眼镜、智能可穿戴、智能家居等细分产品线业务，均保持稳健发展。

从年内的动作来看，歌尔股份正在携手行业伙伴，共同打造 AI 时代智能眼镜音频新体验。

今年 3 月，在中国国际音频产业大会上，歌尔携智能眼镜全栈声学解决方案亮相，首次发布自研智能眼镜双路语音分离算法，系统展示 " 语音采集增强 + 沉浸式音效 " 全链路技术能力。

据歌尔股份介绍，方案集成 AI 智能通话降噪、VPU（骨传导）鼻托模组、立体声录音、全向 / 近端 / 远端拾音等技术，助力智能眼镜在全场景下实现 " 降噪强、听得清、听得准、分离稳 " 的语音交互体验。

对于接下来的 "AI+ 智能硬件 " 发展，歌尔股份在中报里提到，公司将持续进行战略创新转型，具体举措包括：以市场和技术为导向，持续拓展 AI 智能眼镜、MR 混合现实、AR 增强现实、智能可穿戴、智能家居、智能游戏主机等业务。

在光学模组方面，今年，歌尔股份推出 50 ° FOV 碳化硅刻蚀全彩光波导显示模组，在先进碳化硅刻蚀工艺上实现新突破；国内领先的 12 英寸晶圆光刻蚀量产线也已建成投产，为终端厂商提供更优性能、更稳交付、更具竞争力的光学解决方案。

歌尔股份的业务布局，正成为投资者的重要关切。在互动平台上，有投资者提问：歌尔股份如何发挥 " 高毛利 WLO 光学零组件 " 与 " 全球大客整机代工大盘 " 的协同效应，迎接下一阶段 VR 回暖与 AI 眼镜暴增的双重拐点？

对此，歌尔股份回应称，公司在 AI 智能眼镜和 AR 增强现实领域内有较深布局，公司参股公司歌尔光学在面向上述产品的光学透镜及模组、光波导等微纳光学器件领域内有较强竞争力，双方之间有较好的协同作用，公司会利用上述协同作用，助力业务开拓和提升盈利能力。

此外，自去年以来，歌尔股份在光学领域加速战略布局，通过一系列资本运作与产业协同，显著提升了其在智能眼镜赛道的核心竞争力。

2025 年，歌尔光学与舜宇光学旗下上海奥来完成换股交易，成功整合双方在微纳光学领域的优势资源。进入 2026 年，公司继续深化产业链合作，年初，歌尔光学与康耐特光学共同成立合资公司，其中歌尔光学持股 70%，旨在拓展 AI/AR/VR/MR 眼镜专用定制镜片及光电元件市场。

加大研发、实施回购彰显发展信心

在歌尔股份中报里，还有一个市场高度关注的指标——研发投入。

随着消费电子行业的技术壁垒日益增高，持续加大研发投入，持续提升创新能力，对于行业企业冲出竞争重围至关重要。

中报数据显示，上半年，歌尔股份研发投入达 23.6 亿元，较去年同期增长 10.57%。

对于如何加大研发，进一步构建核心竞争力，歌尔股份在中报里给出了明确阐述。公司称，将持续投入自主研发，同时借鉴国际领先经验，引进具有国际一流水平的先进技术和核心装备并进行系统集成。

歌尔股份还提到，目前已建立起将材料、结构、电子电路、软件算法、无线通讯、先进工艺、测试、自动化等多种技术融合的产品研发和制造平台，并与知名高校和科研机构开展产学研合作，形成开放的综合性技术研发平台，支持技术和产品的持续创新和研发。

而歌尔股份的研发能力，也多次获得权威认证。

今年 3 月，公司全资子公司荣成歌尔科技有限公司，顺利通过国家智能制造能力成熟度（CMMM）L4 级（优化级）认证（目前认证最高等级），这是歌尔继 2025 年两度通过该级别认证后，再获国家级最高认证。

近期，歌尔股份全资子公司西安歌尔泰克电子科技有限公司通过 CMMI V3.0 ML5 评估认证，斩获软件研发能力成熟度最高等级，标志着歌尔在软件研发能力、量化数据分析、全链路风险管控领域达到国际顶尖标准。

资料显示，CMMI（Capability Maturity Model Integration）由美国卡内基梅隆大学软件工程研究所制定，是软件行业最严格、最具权威性的成熟度评估标准。

不仅加大研发投入，歌尔股份近年来还持续回购，彰显长期发展信心。

今年 4 月，歌尔股份前期的回购方案实施完毕，截至 4 月 10 日累计回购股份约 4420 万股，占公司总股本比例的 1.25%，支付金额 12 亿元。根据公告，上述回购股份拟全部用于员工持股计划或股权激励计划。

近期，歌尔股份在互动平台回应称，自 2025 年以来，公司通过控股股东增持、股票回购、增加分红等多种方式提振资本市场表现，未来公司将继续通过多种方式，提振投资者信心和资本市场表现。