富瑞发布研报称，阿里巴巴 -W（09988）云业务增长加快的趋势将持续，维持 " 买入 " 评级，港股目标价由 179 港元上调至 184 港元，并将阿里（BABA.US）美股目标价由 185 美元升至 190 美元。

富瑞认为，阿里巴巴截至今年 6 月底首财季收入同比增长 9%，符合市场及该行预期，经调整 EBITA 同比跌 30% 至 273 亿元人民币，高于市场预期的 256 亿元及该行预测的 262 亿元人民币。管理层预期云业务收入将于未来数季持续加速增长，次财季 AI 相关产品年度经常性收入（ARR）将接近 100 亿美元，AI 运算投资回报期约为三年，随着产品组合优化、自研平头哥芯片应用及多元化变现措施，回报期可进一步缩短至 2.5 年。

管理层亦透露平头哥自研芯片已实现广泛商业化，最新一代平头哥芯片真武 M890 已通过阿里云服务获来自互联网、自动驾驶及金融服务等 20 多个行业的超过 650 家外部客户采用。