格隆汇 8 月 24 日｜高盛发表研报指，华润啤酒上半年业绩符合预期，啤酒销量及平均售价展现韧性，惟盈利能力受包装成本上升的拖累，部分被间接成本效益提升所抵销，当中铝材价格上升对上半年销售成本增长的影响最为明显，管理层预期铝材成本压力将于第四季缓解。基于白酒业务拖累及包装成本压力上升，高盛将 2026 至 2028 年收入预测下调约 2%，白酒收入预测降 17% 至 24%，经常性净利润预测下调 4% 至 6%，啤酒业务销售预测下调约 1%，啤酒经常性 EBIT 预测下调约 5%。该行下调估值基础，由预测明年市盈率 17 倍降至 15 倍，目标价由 35.15 港元下调至 30.1 港元，维持 " 买入 " 评级。