纯碱行业低谷期，山东海化上半年亏损 2.81 亿，存货增至 3.45 亿

8 月 23 日，山东海化（000822.SZ ）发布的半年报显示，上半年，公司实现营业收入约 21.28 亿元，同比减少 0.44%；归属于上市公司股东的净利润亏损约 2.81 亿元，上年同期亏损 2.58 亿元；基本每股收益亏损 0.31 元；经营活动现金净流入为 -10.07 亿元，较去年同报告期经营活动现金净流入减少 13.53 亿元。

从营收构成来看，山东海化纯碱收入 13.93 亿元，同比增长 2.17%，占营收的 65.44%；溴素收入 1.46 亿元，同比增长 56.01%，占营收的 6.87%；氯化钙收入 2929.31 万元，同比下降 63.40%，占营收的 1.38%；小苏打收入 1.73 亿元，同比增长 25.22%，占营收的 8.12%；烧碱收入 2.3 亿元，同比下降 33.07%，占营收的 10.82%；其他化工产品收入 1.28 亿元，同比增长 92.72%，占营收的 6.03%。

山东海化在半年报中提到，上半年，受新增产能持续释放与内需表现偏弱的双重压制，国内纯碱行业仍处周期低谷，产品价格整体低位运行。供给方面，上半年行业新增产能约 380 万吨，总产能升至约 4490 万吨 / 年，同比增长 9.25%；同期总产量达 1997.58 万吨，同比增长 7.96%，行业开工率维持高位，市场供给充裕。需求方面，轻质纯碱需求温和增长，出口虽实现较大幅度增长，但由于基数偏低，对整体需求拉动有限，而受下游浮法玻璃、光伏玻璃行业持续调整影响，重质纯碱需求明显缩减，导致行业库存长期处于较高水平。

值得注意的是，山东海化存货大幅增长。存货从年初的 1.87 亿元增至 3.45 亿元，增幅达 84.5%，公司已计提存货跌价准备 2.49 亿元。同时，公司应收账款激增。应收账款从年初的 1251 万元增至 1.08 亿元，增幅达 766%。

在山东海化看来，下半年，上半年新增产能仍将持续释放，供给端压力不减。同时，重碱下游需求支撑不足，纯碱市场或将延续供强需弱格局，价格以底部弱势震荡为主。山东海化称，公司将密切关注行业供需变化，灵活调整生产经营策略。

不过，在纯碱行业低谷期，山东海化在市场拓展方面成效显著，境外营收达 2.47 亿元，同比大幅增长 34.01%，出口业务成为对冲国内纯碱需求疲软的重要支撑。同时国内区域市场多点突破，东北地区营收同比增长 37.67%，国内其他地区营收同比增长 73.30%，客户覆盖广度持续提升。

（大众新闻 · 经济导报记者 王伟）