mRNA 肿瘤疫苗产业链公司有望受益 | 券商晨会

｜2026 年 8 月 24 日 星期一｜

NO.1 中信建投：肿瘤 mRNA 疫苗开创肿瘤治疗新范式 国内企业加速追赶

中信建投研报称，随着 Moderna 个性化肿瘤 mRNA 疫苗临床 III 期取得积极结果，mRNA 肿瘤疫苗正朝着商业化阶段迈进，市场空间有望逐步打开。mRNA 肿瘤疫苗与 ICIs 联用有望开创肿瘤治疗的新范式。分类来看，个性化肿瘤疫苗具有潜在更优的治疗效果，虽然生产成本较高，但也有更大的定价空间，而通用型疫苗凭规模化生产和较低成本，有望覆盖更广泛的患者群体。AI 有望赋能多个环节，加速 mRNA 肿瘤疫苗的迭代升级。目前国内肿瘤 mRNA 疫苗研发正加速追赶，未来有望实现差异化突破，相关企业及产业链公司有望受益。

NO.2 招商证券：短期 A 股波动可能加大

招商证券认为，长端美债利率上行反映了 AI 融资挤出、财政赤字和期限溢价抬升等结构性问题，美财政部回购只能缓解局部流动性压力；外部利率和地缘风险将压制短期风险偏好，使 A 股进入更重业绩、重结构的阶段。

NO.3 方正证券：美财政部加大长债回购力度 贵金属逻辑持续增强

方正证券研报称，美国财政部加大长债回购力度，弱化远端收益率上行动能，叠加美国经济数据疲软打压美联储加息预期及美元走强动能，金价顺势突破 4600 美元 / 盎司，贵金属权益市场颇具弹性。静待年内加息预期及美元走强逻辑进一步松动，带来贵金属权益市场的结构性机会；往后看，AI 通胀和美国财政端有望继续创造黄金的利多环境，对后续的市场流动性保持乐观，并建议持续关注贵金属板块的高配置价值。

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