公司以 Xtacking ® 架构为核心技术路线，通过晶圆键合、分段制造等原创工艺突破 3D NAND 堆叠层数瓶颈

紫金财经 8 月 24 日消息 上交所官网显示，长江存储控股股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市的申请正式获受理，保荐机构为中信证券和中信建投，拟募资 330 亿元。这是继 7 月长鑫科技登陆科创板后，国产存储 " 双雄 " 在资本市场的又一次标志性会师，330 亿元募资规模创下科创板开板以来最高纪录。

招股书披露的财务数据堪称 " 现象级 "。2026 年一季度，公司实现营业收入 470.42 亿元，归母净利润高达 333.79 亿元，单季净利润达到 2025 年全年的约 2.35 倍；毛利率跳升至 76.77%，其中 NAND Flash 产品毛利率达 78.73%，已与 SK 海力士基本持平，超过美光科技和铠侠。

业绩爆发的核心驱动是全球 NAND Flash 的超级涨价周期。TrendForce 数据显示，2026 年一季度全球前五大 NAND Flash 供应商合计营收环比大增 83.7%，超越 389 亿美元；AI 服务器基础设施建设的海量数据存储需求，叠加传统 HDD 结构性短缺，使大量存储订单向 QLC 企业级 SSD 转移，主要 NAND 原厂 2026 年几乎无新增产能，供给短缺预计持续全年。

根据 TrendForce 数据计算，2026 年一季度长存控股在全球 NAND Flash 厂商中按销售金额和出货量排名，均位列全球第三、中国第一，已成为中国大陆最大的 3D NAND Flash 晶圆生产基地。

技术自主化是长存控股的核心护城河。公司以 Xtacking ® 架构为核心技术路线，通过晶圆键合、分段制造等原创工艺突破 3D NAND 堆叠层数瓶颈；2022 年推出 Xtacking ® 3.0，成为全球首批 200 层以上 3D NAND 产品的企业；2024 年迭代至 Xtacking ® 4.0，传输速率达 3600 MT/s，再度斩获 FMS" 最具创新存储技术奖 "。

2025 年，公司成为中国大陆为数不多与国际头部厂商达成专利交叉授权的集成电路企业。报告期内累计研发投入约 159.53 亿元，截至 2026 年 3 月末，公司已获授权发明专利 5611 项。

本次募资 330 亿元用途明确：208 亿元用于长江存储量产线技术升级项目，推动现有产线向更高代次 3D NAND 产品演进；122 亿元投入研发相关平台建设。两个项目均位于武汉东湖高新区现有厂区，不涉及新增土地。

招股书同时提示，当前全球 NAND Flash 市场处于高景气周期，但景气持续时间存在不确定性；地缘摩擦已被列为首要特别风险因素。一旦价格回落，叠加报告期内固定资产折旧摊销，盈利水平存在明显波动风险。