蓝鲸新闻 8 月 24 日讯，8 月 21 日，同济科技 ( 600846.SH ) 公布 2026 年中报，公司依托房地产项目集中交付及工程咨询主业稳健经营，受制于行业竞争加剧及房产资金回笼放缓，报告期呈现 " 增收不增利 " 且经营现金流大幅流出的特征；同时，公司完成同业竞争承诺履行及高分红实施，治理结构进一步优化。

财报数据显示，报告期公司实现营业收入 23.17 亿元，同比增长 52.69%；归母净利润 1.23 亿元，同比下降 15.73%；扣非净利润 1.20 亿元，同比下降 16.94%。值得注意的是，公司经营活动产生的现金流量净额为 -2.23 亿元，由上年同期的净流入 4.50 亿元转为净流出，主要系本期房产项目资金回笼较上年同期减少所致。此外，公司资产负债率降至 63.38%，财务结构保持稳健。

从业务结构看，房地产业务是本期营收增长的核心驱动力。受房地产项目集中交付结转收入影响，该板块收入确认规模显著扩大，带动整体营收大幅提升，但同步确认的销售佣金导致销售费用同比激增 142.78% 至 1432 万元。与此同时，传统工程咨询与建设施工业务面临宏观环境压力，合同规模阶段性回调，但公司通过深耕存量市场、中标武汉枢纽直通线等国家级高铁项目，保持了主业韧性。

环境治理业务方面，公司收购堡森科技 70% 股权，补齐管网修复等技术短板，构建起 " 市政污水运营 + 工业废水治理 + 生态修复 " 完整链条，但该板块并表时间较短，对当期利润贡献有限。

业绩变动原因主要在于收入结构与现金流的错配。虽然营收因房产交付大幅增长，但房地产行业去库存及政府化债背景下的市场竞争，压缩了利润空间；且房产销售回款节奏放缓，直接导致经营性现金流恶化。非经常性损益方面，前期缴纳的滞纳金退回带来约 365 万元营业外收入，对利润形成一定支撑，但不足以抵消主业盈利能力的下滑。

展望后续，城市更新及 " 六张网 " 建设政策为公司工程咨询与环境治理业务提供长期需求支撑，尤其是城市体检与老旧改造领域。然而，公司仍面临房地产调控政策变化、行业竞争加剧及海外业务地缘政治风险。后续需重点关注房地产存货去化速度及经营现金流的改善情况，以及新收购环保资产的业务整合成效。

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