近期 A 股市场持续调整，半导体板块更是首当其冲，多数个股跟随大盘泥沙俱下。但有一只票却格外扎眼——思特威（688213）。近三个交易日，半导体板块整体跌幅超过 2%，思特威却涨了近 2%，展现出极强的抗跌韧性。8 月 25 日，在科创综指、创业板指继续下跌的背景下，该股收盘涨幅达到 2.5%，近六个交易日在半导体板块中涨幅名列前茅，强势特征持续延续。

市场跌它不跌，市场反弹它领涨。凭什么？

一、半年报：不是 " 纸面富贵 "，是真金白银

8 月 22 日，思特威披露 2026 年半年报，数据惊艳。

上半年公司实现营业收入 46 亿元，同比增长超过 21%；归母净利润达到 5.28 亿元，同比增幅超过 33%；扣非净利润 5.15 亿元，同比增长超过 35%。利润增速跑赢营收增速，说明规模效应正在释放。

更关键的是经营现金流——从去年同期的净流出 17.11 亿元，彻底扭转为净流入 7.78 亿元，由负转正。这意味着公司不再是 " 只赚账本不赚钱 "，回款能力大幅改善，盈利质量发生质变。市场之前对思特威最大的担忧，正是现金流持续为负的 " 纸面繁荣 "。现在，这个隐忧已彻底消除。

二、AI+ 汽车爆发：最大的 " 预期差 " 正在兑现

半年报最超预期的，不是手机业务的稳健增长，而是两大新赛道的爆发。

第一个是汽车电子业务。上半年汽车电子营收同比增长近 37%，其中二季度单季环比一季度暴涨 106%，近乎翻倍。公司已与国内主流车企深度绑定，车载 CIS 进入高速放量期。

第二个是 AI 智视生态业务。涵盖机器视觉、工业检测、AI 眼镜、人形机器人等新兴场景，这部分业务二季度营收环比增长超过 76%。公司被市场定位为 " 人形机器人视觉 Sensor 第一股 "，这个标签正在从概念走向业绩兑现。

这两块业务，才是思特威长期估值弹性的最大来源。手机 CIS 是基本盘，AI 和汽车才是未来。

三、资金博弈：主力卖、游资接，筹码在换手

8 月 24 日当周，主力资金净流出超 1.2 亿元，但游资在同一时间段净流入超 1.6 亿元。这是典型的 " 机构获利了结、游资强势接力 " 格局。

这种筹码结构意味着什么？游资主导的行情在大盘弱势时反而更具弹性，因为它们更敢于逆势拉升做多。

值得注意的是，近 3 个月融资净流入近 1 亿元，杠杆资金持续加仓。尽管 8 月 25 日收盘小幅回调，但盘中最低触及 95.40 元后迅速拉起，说明下方承接有力。

四、机构背书：10 家机构扎堆 " 买入 "

近半年，已有 10 家机构发布研报给予买入评级。国海证券在中报后迅速给予 " 买入 "，预测 2026 年净利润近 14 亿元；多家机构给出 130 至 143 元的目标价区间。

机构密集背书，增强了场内外资金的持股信心。在大盘缺乏主线的阶段，资金更容易聚焦于有业绩、有故事、有机构背书的标的 " 抱团取暖 "。

五、技术面：97 元已成强支撑

连续多日回踩筹码成本均价 97.27 元后获得支撑，该价位已成为短期强支撑位。8 月 25 日回踩 95.40 元后迅速拉起，进一步验证了下方承接力度。只要不破 95 元，趋势依然偏多。

上方第一目标位在 111 元附近，强压力位在 120 元附近。

六、凭什么成为 " 避风港 "？

思特威在大盘暴跌时展现抗跌韧性，核心逻辑可以总结为一句话：

半年报验证了 "3+AI" 战略不是口号，而是正在兑现为真金白银的业绩。经营现金流转正消除了盈利质量担忧，AI 智视加汽车电子的爆发，给了资金在弱势中抱团的理由。

它不是传统意义上的 " 避险资产 "，而是 " 基本面有支撑、题材有想象力、资金有共识 " 的三位一体——在大盘调整期，三者兼备的标的，自然会成为存量资金的首选。

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