证券时报记者 叶玲珍

2026 年上半年，锂电隔膜供需结构逐步改善，产品价格企稳回升，业内企业盈利能力大幅修复。隔膜龙头恩捷股份半年度实现营业收入 86.71 亿元，同比增长 50.47%；净利润 8.2 亿元，同比实现扭亏为盈。

8 月 25 日下午，恩捷股份召开 2026 年半年度业绩说明会。面对投资者关心的行业景气度、未来盈利展望、产业并购、产能扩张等热点提问，管理层逐一进行回应，释放出隔膜行业供需优化、盈利修复延续的信号。

半年报显示，恩捷股份 2026 年上半年锂电池隔膜产品营收为 76.2 亿元，同比增长 58.09%，占总营收的 87.88%；该业务毛利率为 31.65%，同比提升 17.99 个百分点。

恩捷股份指出，上半年盈利修复，由成本管控、产品价格上行、产品结构优化三重因素共同驱动。在产品结构方面，公司涂覆膜、新一代超薄高强隔膜发货量均持续增加。

本次业绩说明会上，投资者最为关心下半年盈利的可持续性。对此，公司表示，隔膜产品价格由行业供需与产品性能共同决定。" 目前行业头部企业产能利用率处于高位，2026 年上半年隔膜价格较 2025 年四季度已经有所回升，当前整体需求旺盛，新增供给相对有限，行业供需紧张，产品价格趋势相对坚挺。" 恩捷股份进一步分析称，随着下游需求持续增长，供需将进一步紧张，同时公司会持续推动降本工作，预计未来隔膜产品盈利有望进一步得到良性恢复。

除经营情况持续向好外，恩捷股份在投资层面亦动作频频。今年 5 月，公司宣布终止收购青岛中科华联新材料股份有限公司 100% 股份事项，同时计划在四川省自贡市荣县投资建设年产 50 亿平方米锂电池隔离膜项目，预计总投资额为 40 亿元。

对此，有投资者担心激进扩产会引发新一轮的产能过剩和价格战，并询问公司将如何消化新产能。面对质疑，恩捷股份表示，未来几年内，随着动力电池、储能电池需求的增长以及更下游包括交通领域、算力领域等对绿色能源、稳定能源的需求，锂电池产业链的市场容量仍将保持稳定增长，同时隔膜行业扩产周期相对较长，产能难以短期内释放。公司会根据下游需求合理安排扩产计划以及投产节奏，同时努力修复盈利，稳定市场份额。

在投资者回报方面，恩捷股份计划实施中期分红，拟向全体股东每 10 股派发现金红利 4.10 元（含税），现金分红总额约 4 亿元；与此同时，公司在 7 月发布股份回购方案，拟斥资 1 亿元至 2 亿元回购股份，用于实施股权激励或员工持股计划。公司在本次业绩说明会上表示，回购计划目前正常推进中，后续将根据回购方案在期限内持续实施。