8 月 25 日，TVB 正式发布了 2026 年上半年的营收报告，结果显示仍处于亏损状态，但情况有所好转。

根据这份成绩单，TVB 在 2026 年上半年的总营收为 12.58 亿港元，比去年同期下跌 16.04%。其中，电视业务收入 7.9 亿港元，下跌 3.51%；流媒体收入 1.93 亿港元，增长 0.85%；内地业务收入 1.36 亿港元，下跌 61.32%；海外收入 1.39 亿港元，增长 2.2%。

至于 EBITDA（息税折旧及摊销前利润），这次录得 7309.8 万港元，比去年同期增长 32.41%。股东应占亏损 7361.2 万港元，比去年同期收窄 31.8%。

此外，由于降本增效成绩显著，TVB 在 2026 年上半年的总运营成本为 12.85 亿港元，比去年同期减少了 18%；毛利率达到 45%，比去年同期增长了 8%。

TVB 还指出，下半年公司有更多合拍剧项目，大湾区广告及数字广告也会维持增长，营收表现将有所提升。基于这个发展势头，预计 2026 全年 EBITDA、股东应占利润都会比 2025 年全年更高。（注：TVB2025 年全年 EBITDA 为 3.65 亿港元，股东应占利润为 5900 万港元）

事实上，TVB 这份成绩单之所以出现多个核心数据下滑的情况，除了大环境不景气外，也和 " 主动瘦身 " 有关。因为这家电视巨头几乎砍掉了亏损的电商等多个业务，带来了营收下降、毛利率上升、亏损收窄的多重效果。

从某种程度上来说，TVB 已经摸索出了一条在寒冬中生存甚至赚钱的道路，尽管这有些不符合 " 巨头 " 的身份。

值得一提的是，另一家免费电视台 ViuTV 也不好过。

根据该台母公司电讯盈科近期公布的 2026 年上半年营收报告，虽然总营收达到 3.7 亿港元，比去年同期增长 8％，但 EBITDA 为 2200 万港元，比去年同期暴跌了 53％。

至于真正决定一家公司是赚是赔的股东应占利润、净利润，这份报告中并未提及具体数字，只是提及仍然盈利。

从这个举动看，ViuTV 即便是盈利，也大概率是微利，且盈利成色值得观察。毕竟母公司电讯盈科家底雄厚，手握庞大商业业务集群，而作为全资子公司的 ViuTV，过去几年也得到了兄弟公司的大力支持。

另外，ViuTV 能够维持微利，还和 " 低产量、低开支 " 的运作模式有关。

与 TVB 拥有数千名员工、坐拥庞大电视城并进行工厂式自制剧集不同，ViuTV 从诞生之初走的就是轻资产路线，它在机器设备和专业广播器材上投入极低，员工规模维持在极精简的水平，本就不多的剧集还高度依赖外包制作。

这种低运营开支与极低的资产折旧包袱，在市场不景气的寒冬里反而成了它最大的优势，为维持正数的账面盈利做出了不可忽视的财务贡献。

说到底，在这个全面多元化的影视新时代，两家电视台都在用各自的解法以求度过寒冬。

下半年，TVB 押注的是内地合拍大剧与大湾区红利，试图靠独立精细化运营实现全面翻盘；ViuTV 则死守本地市场，维持 MIRROR 经济，并依靠庞大生态圈与轻资产模式继续打拼。谁能交出更好的成绩单呢？我们拭目以待。

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