蓝鲸新闻 8 月 26 日讯，8 月 25 日，联合化学 ( 301209.SZ ) 公布 2026 年中报，公司依托有机颜料主业与半导体材料新业务双轮驱动，受制于参股公司投资亏损及汇兑损失影响，报告期业绩大幅下滑；同时，光刻胶单体项目启动试生产，为后续转型埋下伏笔。

财报数据显示，报告期公司实现营业收入 2.62 亿元，同比下降 2.57%；归母净利润 583.20 万元，同比下降 82.72%；扣非净利润 343.61 万元，同比下降 89.53%。经营活动产生的现金流量净额为 93.42 万元，同比大幅下降 97.89%。公司营收保持相对稳定，但利润端承压明显，且经营现金流由正转负，显示盈利质量与资金回笼能力双双减弱。

从业务结构看，有机颜料仍是公司核心收入来源，报告期实现营收 2.51 亿元，占比超 95%，毛利率为 19.61%，同比微降 0.89 个百分点；挤水基墨业务营收 1111.37 万元，同比增长 49.93%，毛利率提升至 28.31%，成为亮点。业绩大幅下滑的主要原因在于非经常性损益及投资收益的剧烈波动。报告期内，公司对联营企业上海米莱芯程半导体的权益法核算确认投资损失约 2164 万元，主要因该参股公司处于研发投入期形成账面亏损。此外，财务费用同比增加 169.99%，主要系汇兑损失及利息支出增加所致。尽管主营业务成本略有下降，但不足以抵消投资收益缺口及汇率波动带来的负面影响，导致归母净利润与扣非净利润出现断崖式下跌。

展望未来，全球光刻胶市场随半导体产业复苏呈现增长态势，国产替代加速为公司新业务提供机遇。公司控股子公司启辰半导体的苯乙烯类光刻胶单体项目设计产能 200 吨 / 年，已于 2026 年 6 月底启动首批试生产，有望逐步贡献增量。然而，公司仍面临原材料价格波动、环保成本上升及市场竞争加剧的风险，且参股公司短期内难以扭亏，可能继续拖累整体业绩。后续需重点关注光刻胶单体项目的量产进度与客户验证情况，以及有机颜料主业的毛利率修复能力和经营现金流的改善状况。