蓝鲸新闻 8 月 25 日讯，8 月 24 日，居然智家 ( 000785.SZ ) 公布 2026 年中报，公司依托家居卖场主业与数智化创新业务协同，受制于房地产深度调整及消费复苏缓慢，报告期业绩呈现营收与利润双降态势；同时，经营活动现金流显著改善，显示公司在 " 精运营、现金流为主 " 策略下经营韧性增强。

财报数据显示，报告期公司实现营业收入 54.55 亿元，同比下降 15.37%；归母净利润 1.96 亿元，同比下降 40.37%；扣非净利润 3.14 亿元，同比下降 13.77%。值得注意的是，公司经营活动产生的现金流量净额为 8.54 亿元，同比增长 50.15%，主要系代收商家货款净流入增加及促销费用减少所致。营收与利润同步下滑，但扣非净利润降幅远小于归母净利润，且经营现金流大幅好转，反映出主业盈利质量相对稳健，利润波动更多受非经常性损益拖累。

从业务结构看，商品销售仍是收入主力，占比 60.69%，实现收入 33.10 亿元，同比下降 8.83%；租赁及加盟管理业务收入 20.49 亿元，同比下降 21.20%，毛利率为 44.07%，较上年同期下降 3.17 个百分点。

业绩下滑主要受国内经济形势波动及房地产市场延续深度调整影响，家居零售消费恢复缓慢，商户经营承压。公司为支持商户持续经营，给予部分优质商户租金减免及优惠，导致租赁及管理业务收入阶段性减少。此外，投资性房地产公允价值变动产生损失 1.12 亿元，进一步拖累了当期净利润。尽管面临挑战，公司通过推进场景化转型，新零售家居品类面积占比提升至 4.8%，并依托 " 洞窝 "" 居然设计家 " 等数智化平台提升运营效率，管家服务带动销售近 2 亿元，一定程度上对冲了市场下行压力。

当前家居行业正处于由新房驱动向存量房驱动过渡的关键期，二手房交易占比提升及以旧换新政策释放带来结构性机遇，但渠道分流及新进入者加剧了市场竞争。公司虽通过轻资产模式扩张网络并强化数智化能力，但仍面临政策依赖、新业务拓展不及预期及技术迭代风险。后续需重点关注存量房翻新需求的实际转化效率、数智化业务的商业化变现进度以及经营现金流的持续性。

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