蓝鲸新闻 8 月 25 日讯，8 月 24 日，美利信 ( 301307.SZ ) 公布 2026 年中报，公司依托通信、汽车双基本盘稳健运营及半导体、储能新业务加速放量，在行业周期波动与成本压力下实现营收增长，但受折旧摊销高企及汇兑损失影响，净利润亏损幅度扩大，经营现金流显著改善。

财报数据显示，报告期公司实现营业收入 21.95 亿元，同比增长 18.04%；归母净利润为 -1.66 亿元，亏损同比扩大 57.75%；扣非净利润为 -1.84 亿元，亏损扩大 56.54%。经营活动产生的现金流量净额为 8656.12 万元，同比增长 44.08%。期末资产负债率升至 71.00%，短期借款大幅增加。公司营收保持增长且经营性现金流转好，但利润端仍承压，呈现典型的 " 增收不增利 " 特征，且亏损缺口进一步扩大。

从业务结构看，汽车类零部件仍是核心收入来源，实现营收 12.52 亿元，占比 59.19%，但毛利率仅为 4.34%，同比下降 2.44 个百分点，主要系公司主动退出部分低毛利项目并聚焦高附加值领域所致。通信类结构件实现营收 7.21 亿元，同比增长 29.87%，毛利率改善 4.21 个百分点至 8.64%，受益于 5G-A 基站建设及散热需求提升。新兴业务方面，半导体精密零部件营收 6775.99 万元，毛利率达 16.44%；储能业务营收 7444.55 万元，同比增长 168.59%，成为新的增长点。

业绩亏损扩大的主要原因包括：一是规模扩张导致固定资产折旧摊销费用持续高企，新增产能产值贡献尚未完全释放；二是财务费用同比增长 58.42%，主要受汇兑损失由收益转为损失的影响；三是尽管整体毛利率较上年全年有所改善，但仍处于低位，难以覆盖高昂的固定成本。

展望未来，随着 5G-A 商用加速及新能源汽车轻量化趋势深化，通信散热与一体化压铸需求有望持续释放，半导体设备国产化替代也为公司带来第二增长曲线机遇。然而，公司面临原材料价格波动、下游行业竞争加剧导致的降价压力以及高额债务带来的偿债风险。此外，海外贸易政策变化及汇率波动亦构成不确定性。后续需重点关注半导体与储能新业务的订单转化及盈利贡献，以及公司通过降本增效改善毛利率和降低资产负债率的实际成效。

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