蓝鲸新闻 8 月 25 日讯，8 月 24 日，城地香江 ( 603887.SH ) 公布 2026 年中报，公司依托 IDC 全产业链协同优势，受益于 AI 智算基础设施建设热潮及运维收入增长，报告期营收实现稳步提升；但受财务费用增加及递延所得税影响，净利润出现亏损，经营现金流大幅改善成为本期亮点。

财报数据显示，报告期公司实现营业收入 14.73 亿元，同比增长 14.59%；归母净利润为 -0.65 亿元，同比下降 117.27%，由盈转亏；扣非净利润为 -2.35 亿元，同比下降 159.21%。尽管利润端承压，公司经营活动产生的现金流量净额达 1.84 亿元，较上年同期的 -2.36 亿元大幅回升，主要系加强系统集成业务销售回款所致。此外，公司总资产增至 126.75 亿元，资产负债率超过 70%，财务杠杆处于较高水平。

从业务结构看，公司主营 IDC 投资运营及综合解决方案。报告期内，IDC 运维收入上升带动整体营收增长，太仓数据中心实现部分交付，扬州移动、扬州电信及临港数据中心运营稳健，上海周浦数据中心上架率显著提升。在综合解决方案方面，子公司香江系统工程顺利完成扬州移动 B04 机房楼 EPC、上海电信临港园区数据中心等多个重点项目落地，并围绕智算场景扩充户外一体化直流电源及预制化模组产品线。

然而，业绩下滑主要源于两方面：一是 IDC 运维项目长期借款增加导致财务费用同比大增 32.08% 至 6522 万元；二是当期递延所得税费用增加，而上年同期因关联交易确认了大额递延所得税资产，基数差异导致所得税费用大幅波动。同时，研发投入同比增加 44.29% 以支撑产品竞争力，也一定程度上影响了当期利润表现。

展望后续，全球及中国 IDC 市场在人工智能和大模型需求驱动下延续高增长态势，2026 年一季度国内 AI 算力需求同比激增 417%，为公司带来广阔市场空间。国家 " 十五五 " 规划将算力基础设施列为重点投入赛道，政策红利持续释放。但公司仍面临资产负债率较高推高财务成本、行业竞争加剧以及技术迭代快速等风险。后续需重点关注公司高毛利运维业务的占比提升情况、有息负债规模的压降进展以及新增智算项目的订单转化与交付效率。

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