蓝鲸新闻 8 月 25 日讯，8 月 24 日，中集车辆 ( 301039.SZ ) 公布 2026 年中报，公司依托全球半挂车与新能源专用车上装双轮驱动，受益于全球南方市场出口高增及国内新能源重卡渗透率提升，报告期营收实现双位数增长；但受原材料成本上升、汇率波动及信用减值增加影响，归母净利润出现下滑，呈现 " 增收不增利 " 特征。

财报数据显示，报告期公司实现营业收入 107.37 亿元，同比增长 10.09%；归母净利润 3.34 亿元，同比下降 17.04%；扣非净利润 3.34 亿元，同比下降 13.13%。经营活动产生的现金流量净额为 7.78 亿元，同比下降 16.14%。期末总资产 237.17 亿元，较上年末增长 3.78%。公司营收保持稳健增长，但利润端承压，主要反映为毛利率收窄及资产减值损失增加对业绩的侵蚀。

从业务结构看，全球半挂车业务仍是公司核心收入来源，报告期贡献营收 76.02 亿元，同比增长 9.79%，但毛利率下降 2.60 个百分点至 13.70%。其中，面向中国及全球南方市场的星链半挂车销量强劲，海外市场尤其是东南亚、非洲等地成为主要增长极，半挂车出口销量同比大增 47.7%。上装、底盘及牵引车业务营收 17.14 亿元，同比增长 16.41%，毛利率提升 2.94 个百分点至 7.77%，主要得益于新能源重卡配套产品（DTB 上装）销量显著增长。分地区看，中国市场营收 49.81 亿元，同比增长 13.57%；其他市场（主要为全球南方）营收 20.09 亿元，大幅增长 34.08%；而北美和欧洲市场营收分别同比下降 7.73% 和增长 5.83%，表现分化。

业绩变动原因方面，营收增长主要得益于全球南方市场需求释放及国内新能源重卡置换周期带动。然而，净利润下滑主要受制于多重因素：一是全球海运费激增、原材料价格上涨及汇率单边波动导致全球半挂车毛利率承压；二是管理费用同比增长 16.00%，研发投入增加 23.45%，期间费用率上升；三是信用减值损失高达 9.67 亿元，主要是计提应收账款坏账损失所致。此外，所得税费用大幅减少 41.24%，部分抵消了利润总额下降的影响，但未能扭转净利下滑趋势。

展望未来，全球物流半挂车行业处于修复阶段，中国及全球南方市场受益于工业化进程及电动化转型，需求有望持续扩张；欧洲市场在低基数下温和回暖，北美市场则面临贸易政策不确定性。公司将深化 " 星辰计划 "，推动智能制造与全价值链运营，重点拓展新能源重卡上装及 EV-RT 头挂列车业务。然而，公司仍面临地缘政治冲突导致的供应链扰动、中美贸易摩擦加剧以及国内行业同质化竞争等风险。后续需重点关注全球半挂车毛利率企稳情况、新能源专用车订单转化效率以及经营性现金流改善进度。

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