蓝鲸新闻 8 月 25 日讯，8 月 24 日，西子洁能 ( 002534.SZ ) 公布 2026 年中报，公司依托余热锅炉、清洁能源装备及储能解决方案三大核心业务，受制于部分项目履约进度延迟及联营企业业绩下滑，报告期业绩出现亏损；同时，经营活动现金流由正转负，资产减值损失大幅增加，盈利质量与现金流承压。

财报数据显示，报告期公司实现营业收入 24.74 亿元，同比下降 11.43%；归母净利润为 -0.50 亿元，同比由盈转亏；扣非净利润为 -0.91 亿元，同比下降 170.95%。经营活动产生的现金流量净额为 -1.23 亿元，较上年同期的 1.77 亿元大幅流出，主要系订单生效延迟及客户票据结算占比上升所致。此外，公司计提资产减值损失 1.36 亿元，主要源于对联营企业赫普能源的长期股权投资减值及合同资产账龄延长，对当期利润造成显著拖累。

从业务结构看，公司主营业务涵盖余热锅炉、清洁环保能源装备、解决方案及备件服务。报告期内，余热锅炉板块表现亮眼，实现营收 8.16 亿元，同比增长 53.82%，营收占比提升至 32.96%，成为支撑收入的重要力量；然而，解决方案业务受部分清洁能源设备及工程总包项目履约进度延迟影响，营收降至 9.63 亿元，同比大幅下降 31.35%，是拖累整体营收的主因。清洁环保能源装备营收 3.60 亿元，同比下降 24.31%。尽管余热锅炉收入大增，但整体毛利率受解决方案业务收缩及成本刚性影响，未能有效对冲收入下滑带来的压力。

业绩变动的主要原因在于主业交付节奏放缓与非主营投资损失的双重挤压。一方面，部分大型 EPC 项目履约进度不及预期，导致收入确认延后；另一方面，联营企业赫普能源受电力市场现货交易规则变化及新能源项目运营亏损影响，出现大额亏损，公司按权益法确认投资损失并计提长期股权投资减值准备约 1.49 亿元，直接导致净利润由盈转亏。若剔除该非经常性损益影响，公司主业虽面临收入结构调整压力，但余热锅炉板块的增长显示出传统业务的韧性。

展望未来，随着国家 " 双碳 " 政策深入及大规模设备更新方案落地，余热锅炉节能改造与熔盐储能在光热发电、火电灵活性改造及用户侧储能领域的应用前景广阔。公司手握 60.32 亿元在手订单，为后续业绩释放提供基础。但投资者需警惕原材料价格波动、应收账款信用风险以及投资项目收益不及预期的风险。后续需重点关注解决方案业务的交付恢复情况、赫普能源等参股公司的经营改善进展，以及经营现金流的修复状况。

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