8 月 25 日，佳缘科技股票开市起被实行其他风险警示，证券简称变更为 "ST 佳缘 "，开盘即封跌停板，报收 14.18 元 / 股。此前，公司于 8 月 23 日收到《行政处罚事先告知书》，因连续四年财务虚假记载及无商业实质交易，拟对公司及 4 名责任人合计处以 1450 万元罚款。

引发市场高度关注的是，早在今年 3 月 10 日，公司实控人、董事长王进通过询价转让高位套现 1.69 亿元，引入了包括诺德基金、摩根士丹利国际、财通基金、瑞银集团在内的 11 家机构投资者。如今在 6 个月锁仓期即将届满前夕，ST 佳缘股价再次大跌，上述接盘机构的账面收益已由早期的浮盈近 34% 变为浮亏超 54%。

连续四年虚假记载被罚 1450 万元，ST 佳缘复牌首日一字跌停

8 月 25 日，佳缘科技股票简称变更为 "ST 佳缘 "。复牌首日一字 20cm 跌停，卖一（跌停价 14.18 元）封单超 11 万手，对应 1.58 亿元资金排队出逃。

这一市场反应源于两日前的监管处罚通知。今年 7 月 8 日，佳缘科技因涉嫌信息披露违法违规收到中国证监会出具的《立案告知书》。8 月 23 日，公司收到《行政处罚事先告知书》，其多年财报虚假记载的违法事实浮出水面。

经查明，佳缘科技的违规行为主要集中在两大方面。

佳缘科技自 2019 年起与某客户（以下简称客户 A）开展网络信息安全业务，该客户为公司 2019 年第二大客户、2020 年第一大客户。2019 年、2021 年、2022 年，佳缘科技与客户 A 签署多份科研合同或电子产品采购合同，在不符合收入确认条件的情况下提前确认收入，导致公司 2019 年至 2022 年营业收入分别虚增 2015.6 万元、虚减 2015.6 万元、虚增 2803.38 万元、虚减 2562.47 万元，利润总额分别虚增 1613.84 万元、虚减 1613.84 万元、虚增 1803.93 万元、虚减 1634.45 万元。

此外，2020 年，佳缘科技介入无锡金都机械装备有限公司与昆明博远中菱科技有限公司之间正在履行的购销业务链条，相关交易不具备商业实质，导致公司虚增营业收入 1327.95 万元，虚增利润总额 44.24 万元。

鉴于上述违法事实，中国证监会拟对佳缘科技处以 600 万元罚款；对包括公司实际控制人、董事长王进在内的 4 名相关责任人合计处以 850 万元罚款。

公开资料显示，佳缘科技成立于 1994 年，并于 2022 年登陆创业板，主营业务涵盖网络信息安全产品、信息化综合解决方案及人工智能业务，深耕国防军工、政企服务、医疗健康等领域。

实控人高位询价转让，11 家机构从浮盈 34% 到亏损超 54%

伴随 ST 佳缘股价的跌停，半年前高位参与询价转让的 11 家投资机构被推到了风口浪尖。

今年 3 月 10 日，佳缘科技控股股东、实际控制人、董事长王进以询价转让的方式，转让了其持有的 387.51 万股首发前股份，占公司总股本的 3%。本次询价转让的价格敲定为 43.59 元 / 股，王进借此成功套现 1.69 亿元。

作为近年来在科创板和创业板相继实施的上市公司减持机制，询价转让因其转让比例要求超过 1% 即可、相较于大宗交易灵活性更高，逐渐被部分持股较多的股东所采用。而机构投资者通常将询价转让视为折价资产进行仓位配置。

当时，佳缘科技的询价转让受到了市场的广泛关注。《认购邀请书》共计送达了 193 家机构投资者，涵盖 50 家基金公司、36 家证券公司、19 家保险机构、14 家 QFII、72 家私募基金和 2 家期货公司。在有效时间内，组织券商收到 37 份有效申报，最终确定 11 名投资者获配。

获配名单中，既有诺德基金、财通基金等本土公募基金公司，也有摩根士丹利国际、瑞银集团等外资巨头。此外还包括南京盛泉恒元、深圳康曼德资本等私募机构。

其中，诺德基金受让 103.51 万股（获配 4511.82 万元）、摩根士丹利国际受让 100 万股（获配 4359 万元）、财通基金受让 70 万股（获配 3051.30 万元）。其余 8 家机构受让份额均在 50 万股以下。按照规定，受让方通过询价转让取得的股份，在受让后 6 个月内不得转让，这意味着 11 家机构的锁仓期将一直持续至今年 9 月 10 日。

在 3 月 10 日转让当日，佳缘科技二级市场收盘价为 58.41 元 / 股，获配机构当日账面浮盈一度达到近 34%。然而，此后公司股价便开启了下行通道。虽然公司在今年 5 月实施了每 10 股转增 4 股的权益分派，将 11 家机构的除权后持股成本拉低至 31.14 元 / 股，但相较于 8 月 25 日 14.18 元 / 股的收盘价，上述 11 家机构的账面损失已扩大至 54% 以上。

曾经商业航天大牛股，业绩变脸惨遭估值杀

纵观 ST 佳缘走势，其今年在二级市场的表现可谓 " 先大涨后大跌 "，跌宕起伏。而推动股价早期疯狂攀升的核心因素，正是商业航天与卫星互联网概念的狂热炒作。

自 2025 年下半年起，资本市场掀起了卫星互联网、商业航天和太空算力等概念热潮。佳缘科技主营网络信息安全产品，由于相关产品应用于航天、航空、通信数传等场景，被二级市场资金当作卫星互联网核心标的进行追捧。

从 2025 年 11 月 24 日至 2026 年 1 月 14 日的短短 36 个交易日内，佳缘科技股价累计上涨约 123%，其间斩获多个 20% 的涨停板，并在 2026 年 1 月 14 日创下 84.48 元的历史新高。

事实上，在股价狂飙期间，佳缘科技曾发布异动公告澄清，明确表示公司仅为航天航空领域提供相关产品及技术服务支持，并非整体卫星制造，且航天业务收入仅占公司总收入的 10% 至 30%。

概念炒作吸引了众多外资机构的抢筹。2026 年一季报显示，前十大股东中，摩根士丹利国际、瑞银集团和摩根大通证券等国际知名机构，要么增持、要么是新进。

不过，随着市场概念热潮退潮，佳缘科技的基本面风险开始暴露。公司 2025 年净利润由盈转亏，进入 2026 年一季度继续维持亏损状态。业绩变脸加上 7 月的监管立案以及如今的《行政处罚事先告知书》，多重利空交织下，佳缘科技股价从 84.48 元（复权价 60.34 元）的高位一路阴跌至目前的 14.18 元。