" 六个核桃 " 母公司养元饮品近期股价波动较大，8 月 24 日和 25 日连续两个交易日跌停。8 月 19 日盘中曾触及 57.40 元的历史高点，随后大幅回落。8 月 26 日，股价低开，盘中跌幅一度超 4%。

16 亿跨界投资，" 六个核桃 " 变身科技企业 " 影子股 "

养元饮品旗下 " 六个核桃 " 曾是年销近百亿的大单品，但从 2015 年巅峰时期的 91 亿元营收已滑落至 2025 年的 53.36 亿元，十年间缩水超四成。在主业持续承压的背景下，公司开始将目光投向科技投资领域。

2025 年 4 月，养元饮品（603156.SH）通过旗下控股私募基金芜湖闻名泉泓投资管理合伙企业（有限合伙），以 16 亿元向长江存储科技控股有限责任公司（简称 " 长控集团 "，股改后为 " 长存控股 "）增资，取得约 0.99% 的股份。这一投资使养元饮品成为 A 股市场中间接持股长控集团比例最高的上市公司。

养元饮品对长存控股的投资恰逢后者启动上市前夕。自 2025 年 9 月以来，公司股价从不到 20 元持续攀升。2026 年 7 月 23 日至 8 月 21 日期间，股价从 35.31 元 / 股涨至 53.03 元 / 股，累计涨幅超 50%。

8 月 19 日，养元饮品股价盘中一度触及 57.4 元，创下历史新高，年内最高涨幅达 96.65%，接近翻倍。从更长时间维度看，近一年累计涨幅约 190%，市值从 258 亿元左右增长至最高超过 700 亿元，增长近 500 亿元。这种涨幅在食品饮料行业极为罕见。

这轮上涨的核心驱动力并非养元饮品的主营业务，而是其作为长存控股 " 影子股 " 的身份。市场围绕长存控股 IPO 后股权价值重估的预期持续推升股价——按市场预估，长存控股上市后市值有望达到万亿级别，养元饮品持有的股权账面价值将大幅增值。

长存控股 IPO 获受理，330 亿募资创科创板纪录

8 月 21 日，上海证券交易所官网显示，长江存储控股股份有限公司（简称 " 长存控股 "）科创板首次公开发行股票申请已正式获受理。公司拟募资 330 亿元，募资规模创下科创板开板以来最高纪录。保荐机构为中信证券和中信建投。

招股书显示，长存控股是国内跻身世界一流的存储器 IDM 企业，产品广泛应用于企业服务器、数据中心、消费电子等领域。根据 TrendForce 集邦咨询数据，2026 年第一季度，长存控股在全球 NAND Flash 厂商中按销售金额和出货量排名均位列全球第三、中国第一。

利好兑现，市场连续两日跌停

8 月 21 日晚，就在长存控股 IPO 获受理的同一天，养元饮品披露 2026 年半年度报告。上半年公司实现营业收入 35.00 亿元，同比增长 41.97%；归母净利润 8.54 亿元，同比增长 14.80%。公司拟每 10 股派发现金红利 5 元，合计派现约 6.30 亿元。

然而，资本市场并未给出积极回应。

8 月 24 日，养元饮品股价在集合竞价阶段一度触及涨停价位，但临近开盘快速下挫，仅高开 3.71%，开盘后短暂冲高至 56 元后迅速掉头向下，不到十分钟便封死跌停板，报 47.73 元 / 股。当天成交额达 11.64 亿元，是平时的三倍。日振幅值达 15.59%，换手率达 1.84%。

8 月 25 日，养元饮品盘初迅速跌停，盘中打开跌停又数次触及跌停，截至午间收盘封住跌停，报 42.96 元 / 股，总市值跌破 600 亿元，缩水至 541 亿元。

市场分析认为，此次连续跌停视为典型的 " 利好出尽 " 或 " 见光死 " 行情。

长江存储 IPO 受理消息正式落地，前期围绕这一预期持续博弈、获利丰厚的资金选择了结离场。此前支撑股价上涨的 " 科技滤镜 " 被拿掉后，市场开始重新审视养元饮品的基本面。

从业务结构看，公司八成左右业绩仍来自核桃乳。2026 年上半年，核桃乳营收 27.89 亿元，同比增长 79.67%，占总营收的 79.73%。但核桃乳营收大增并非需求爆发，而是去年春节时间较早、今年春节时点后移形成的基数差。东吴证券研报显示，拆分季度来看，第二季度单季归母净利润仅 4630.61 万元，同比下降 54.52%，环比一季度下降 94.27%。

从更长期视角看，养元饮品的主业核桃乳已从 2015 年的 91 亿元峰值持续下滑。据《国际金融报》报道，养元饮品曾累计斥资超 43 亿元跨界投资芯片、新能源、商业航天等硬科技赛道，但投资业务已连续三年亏损，浮亏约 4 亿元。财报显示，公司去年投资活动产生的现金流量净额为 -3.17 亿元，43 亿元的投资目前账面价值不到 39 亿元。公司提示，投资项目与经营主业不具有协同性，属于纯粹的财务性投资，面临市场波动风险。

对于养元饮品而言，对长存控股的投资无疑是一笔颇具战略眼光的财务投资。若长存控股成功上市，公司持有的 0.99% 股份有望带来可观回报。但短期来看，" 影子股 " 光环褪去后，市场关注的焦点已回归公司基本面，如何在主业持续承压的背景下实现真正的转型与增长，仍是养元饮品面临的核心课题。