出品 | 中访网

审核 | 李晓燕

当外卖行业的补贴硝烟慢慢散去，即时零售赛道的评判标尺正在悄然改写。过去行业比拼的是谁能砸出更高补贴、抢下更多订单；如今，市场更关心拿到手的份额能不能稳住，烧出来的规模何时转化为可持续的商业模式。阿里 2027 财年第一季度财报，揭开了淘宝闪购经过一轮激烈市场角逐之后的现实境况：份额站稳、减亏提速，但摆在面前的供给打磨、盈利兑现等现实考验依旧不容小觑。

从业务大盘表现来看，阿里即时零售板块交出了一份具备看点的阶段性成绩单，该板块本季度营收同比增长 45%，淘宝闪购是核心增长驱动力之一。第三方监测数据显示，其市场份额稳固在 42%，已经和行业头部对手处在同一梯队。值得市场留意的是这份成绩的特殊背景：这是在行业补贴力度整体回落的环境下实现的，并非依靠持续高额补贴换得短期流水。

放在一年前，外界普遍存在一种疑虑：靠大规模资源投入换来的市场占比，一旦补贴退坡，订单与用户就会快速流失。如今数据给出部分答案，前期争夺而来的市场基本盘没有出现明显回吐，同时单位经济效益 UE 环比持续优化，亏损收窄节奏超出市场普遍预期。

驱动经营模型改善的，并非单一因素，订单结构迭代是核心推手。平台内部高客单价餐饮订单占比抬升，非餐饮类订单规模快速上涨，两类订单共同拉高整体笔单价，也让骑手配送网络的时段利用率得到释放。纯粹补贴吸引而来的低价羊毛订单占比下降，沉淀下更多真实消费需求，这也是业务逐步摆脱 " 规模越大、亏损越高 " 怪圈的关键。

规模稳住之后，淘宝闪购的战略重心，正式从 " 抢份额 " 切换至 " 经营份额 "。简单来说，不再一味追求数字暴涨，而是要把用户、商家、履约网络转化为长期可用的商业资产，供给侧深度改造，就成为这一阶段最重要的抓手，整体分为餐饮升级、零售扩容两大主线。

餐饮赛道上，平台跳出普通快餐外卖的内卷，把目光投向过去很难接入即时配送体系的高端消费场景。以上海、杭州、成都、深圳四座城市试点的家宴项目为代表，平台牵手多家米其林级别高端餐饮品牌，探索整套宴席配送到家的全新消费场景。虽然现阶段该项目对整体交易规模贡献尚且有限，但填补了即时餐饮的供给空白，打开了高价值消费的想象空间。

业态创新同样值得关注，不少合作品牌不再只是在原有堂食门店增设外卖窗口，而是打造完全适配线上履约的品牌卫星店。从选址、门店面积、菜单设计全部围绕配送半径与线上订单设计，Popeyes 等品牌已经开启相关落地尝试，这类原生即时零售门店，也持续为平台输送更多高客单餐饮订单。

非餐板块，则是淘宝闪购区别于传统外卖平台的核心底牌。轻资产模式的淘宝便利店加速铺展，现已落地约 800 家，单点位 SKU 破万，覆盖日用百货、酒水美妆等多元品类，按照规划财年末门店目标将冲刺 3000 家。除此之外，平台联动九州通、鱼跃等医药企业落地即时健康仓，把药品、家用医疗器械纳入即时配送网络。鲜花、日化、医药多品类补齐之后，配送网络不再局限于 " 送饭 "，覆盖全天多时段消费需求，进一步摊薄履约成本。

如果说供给是业务的肉身，AI 工具则是提效的底层底座。阿里将集团 AI 战略落地到即时零售场景，面向商家推出系列智能化工具。语音操控的商家智能代理、燎原深耕计划 2.0 配套的闪购助手，降低线下中小商家的运营负担。线下实体门店做即时零售，需要兼顾库存波动、订单洪峰、定价营销多重工作，过往复杂的操作系统，劝退不少中小商户。AI 工具可以协助商家完成数据分析、营销投放、客服应答等重复性工作，降低入局门槛。

平台更进一步开放 MCP 能力，覆盖商品、订单、财务、评价等十余类业务场景，面向服务商释放底层能力，鼓励第三方服务商共建生态。AI 带来的效率增益目前暂无量化经营数据对外披露，但这套基础设施，正在为后续供给扩张埋下伏笔。供给变多带来订单结构优化，订单密度提升反哺履约效率，平台期待形成一套正向商业循环。

当然，亮眼的阶段性表现之下，现实挑战同样客观存在，这也是行业观察者无法回避的部分。首先，高端家宴、品牌卫星店都还处在试点培育周期，模式能否大规模复制尚存变数。高端宴席配送对菜品保鲜、运输、售后容错率极低，如何把控消费体验、控制履约成本，依旧需要长时间跑通模型，短期很难成为业务支柱。

其次，非餐即时零售虽然前景广阔，但赛道竞争同样白热化。前置仓模式本身存在运营成本高的固有痛点，淘宝闪购计划联动盒马、天猫超市加码非餐前置仓业务，行业预判下一财年非餐交易规模或将超过餐饮，但该预判能否落地，要经受消费需求、供应链管理、仓网成本多重考验。

再者，AI 工具开放更多属于基础设施投入，短期难以看到直接收益。工具普及之后，服务商生态的建设、商家实际的使用转化率，都存在不确定性。AI 能不能实实在在转化为订单、毛利，仍有待财报持续验证。

长期盈利目标上，阿里给出即时零售板块 2029 财年整体盈利的规划，同时预判该业务长期可以贡献集团 30% 交易额，目标足够宏大，但距离兑现还有数年周期，中间要穿越消费周期波动、同业持续竞争等多重变量。

时至今日，即时零售已经彻底告别野蛮补贴的初级阶段。淘宝闪购已经完成第一关考验：补贴降温后守住市场大盘，并且实现减亏。但真正的大考才刚刚开始。未来比拼的不再是简单的订单数字，而是供给组织能力、仓店履约效率、商家服务生态。家宴、卫星店、医药即时仓这些新鲜尝试，最终能否从试点走向规模化，决定这家平台能走多远。