来源：新浪证券 - 红岸工作室

博迈科是国内海洋油气工程模块建造领域领先服务商，核心业务覆盖海洋油气、矿业开采、天然气液化领域专用模块集成建造，具备高端模块化细分赛道交付优势。公司成立于2002 年 8 月 15 日，于2016 年 11 月 22 日登陆上海证券交易所，注册地与办公地均位于天津市。

博迈科主营业务为提供海洋油气开发、矿业开采以及天然气液化领域专用模块集成设计与建造服务，所属申万行业为石油石化 - 油服工程 - 油气及炼化工程，同时覆盖天然气、俄乌冲突概念、中俄贸易概念三大概念板块。

经营业绩：营收行业第三，净利润行业第五

2026 年上半年，公司实现营业收入7.64 亿元，在行业 6 家样本企业中排名第 3；行业第一名中油工程营收达 384.27 亿元，第二名海油工程营收为 123.84 亿元，当期行业平均营收为 89.15 亿元，行业中位数为 7.47 亿元。同期公司实现净利润 **-7044.02 万元 **，行业排名第 5；行业第一名海油工程净利润为 11.13 亿元，第二名中油工程净利润为 3.68 亿元，当期行业平均净利润为 2.33 亿元，行业中位数为 4659.77 万元。

资产负债率低于同业平均，毛利率低于同业平均

偿债能力方面，2026 年上半年博迈科资产负债率为34.56%，较去年同期的 33.89% 小幅提升，显著低于当期行业平均 54.79%，整体偿债压力较小，财务结构稳健。

从盈利能力看，2026 年上半年公司毛利率为5.80%，较去年同期的 13.75% 大幅下滑，远低于当期行业平均 19.62%，阶段性盈利表现承压。

董事长彭文成薪酬 156 万元，同比增加 5.85 万元

公司控股股东为天津博迈科投资控股有限公司，实际控制人为彭文成。彭文成先生为中国国籍，无境外永久居留权，1965 年出生，持有北京大学 EMBA 学历。1987 年至 1993 年就职于中海石油平台制造有限公司，曾任生产技术室副主任、项目经理；1993 年至 1996 年任天津成泰国际工贸有限公司董事长、总经理；1996 年至 2012 年任天津渤油船舶工程有限公司执行董事、董事长、总经理；2007 年至 2022 年任天津中交博迈科海洋船舶重工有限公司副董事长；2017 年 3 月至 6 月代理公司董事会秘书职务；2012 年至今任公司董事长、总裁，兼任旗下多家关联企业核心职务。其 2025 年领取薪酬 156 万元，较 2024 年的 150.15 万元同比增加 5.85 万元。

A 股股东户数较上期减少 23.82%

截至 2026 年 6 月 30 日，博迈科 A 股股东户数为1.59 万，较上期减少 23.82%；当期户均持有流通 A 股数量达1.77 万，较上期增加 31.26%，筹码集中度明显提升。机构持仓方面，鹏华新兴产业混合 A（206009）位居第五大流通股东，持股 456.68 万股，相比上期增加 154.46 万股；华夏睿阳一年持有混合（009011）位居第七大流通股东，持股 384.60 万股，相比上期增加 31.85 万股；鹏华新兴成长混合 A（009861）位居第十大流通股东，为新进股东，持股 319.48 万股。

华泰证券指出，博迈科作为模块建造龙头充分受益于全球深海油气开发高景气周期，维持 " 买入 " 评级，预测 2026-2028 年归母净利润分别为 1.49 亿元、3.30 亿元、4.56 亿元，给予 2026 年 2.0 倍 PB 估值，对应目标价 23.88 元。核心业务亮点包括：

2026 年 Q2 收入利润环比显著修复，期间费用率整体管控良好；

2026 年 3 月与头部总包商 SBM 签署长期 FPSO 框架合作协议，后续订单储备充足；

2026 年 4 月落地卡塔尔 Saipem NFPS 海上压缩综合体大额建造订单，充分受益于全球 LNG 产能建设回暖。

国盛证券指出，博迈科是全球高端海工模块制造龙头，FPSO 业务迎量价齐升拐点，首次覆盖给予 " 买入 " 评级，预测 2026-2028 年归母净利润分别为 0.87 亿元、4.00 亿元、5.39 亿元，对应 EPS 分别为 0.31 元 / 股、1.42 元 / 股、1.91 元 / 股。核心业务亮点包括：

国内较早具备全平台模块建造能力的海工厂商，已实现 FPSO 建造、总装、系统联调全链条突破；

拥有 76 万平方米生产场地、700 米自有深水码头，年模块建造能力超 15 万公吨，2# 码头扩建后将大幅提升总装业务占比；

与 MODEC、SBM 等全球头部客户长期绑定，2025 年新签订单合同额达 21-27 亿元，2026 年 4 月新签约 15 亿元海上平台生活楼模块合同，在手订单充裕支撑后续业绩增长。

图：博迈科营收及增速

图：博迈科净利润及增速