本报讯 （记者张文湘）8 月 26 日，MiniMax（稀宇科技）发布 2026 年中期业绩。2026 年上半年，MiniMax 总收入约 1.2 亿美元，同比增长 283.1%，仅半年收入即达 2025 年全年收入的 1.5 倍。

    其中，MiniMax 上半年 B 端收入同比增长 703.1% 至 7390 万美元，占比由 2025 年同期的 30.3% 升至 63.4%，成为公司第一大收入来源。同时，受益于基础设施及全栈效率提升，MiniMax 毛利持续改善，同比增长 464.8% 至 2081 万美元。

     B 端收入快速增长

     MiniMax 上半年的收入增长，首先体现在收入规模和业务结构的同步变化。

    具体而言，今年上半年，MiniMax 开放平台及其他 AI 企业服务收入，由上年同期的 920 万美元增至 7390 万美元，同比增长 703.1%，收入占比由 30.3% 提升至 63.4%。按照同一业务口径计算，该部分半年收入约为 2025 年全年 2600 万美元的 2.8 倍。与此同时，MiniMax 的 AI 原生产品收入由 2120 万美元增至 4260 万美元，同比增长 100.9%。

    海外市场仍是 MiniMax 的重要收入来源。2026 年上半年，其海外市场贡献收入 7083 万美元，占总收入的 60.8%。

    商业化增速显著

    随着收入规模扩大，MiniMax 上半年毛利由 369 万美元增至 2081 万美元，同比增长 464.8%。

    报告期内，MiniMax 研发费用为 2.969 亿美元，同比增长 138.8%，主要用于基础模型、多模态能力以及相关训练活动。虽然研发费用仍约为同期收入的 2.5 倍，但其增速低于收入增速；销售及分销费用则同比下降 17.9% 至 2700 万美元，公司称这与其继续采用自然增长策略、减少推广开支有关。

     MiniMax 期内净亏损为 3.58 亿美元，较上年同期的 4.022 亿美元收窄 11.0%。同期，公司经调整净亏损为 2.930 亿美元，经调整净亏损率由约 455.9% 收窄至约 251.4%。

    拓展模型智能边界

    报告期内，MiniMax 发布 MiniMaxM3。在延续 M2 系列定价的同时，MiniMaxM3 进一步提升了模型能力，并带动模型使用量增长。

     MiniMax 相关人士表示，M3 吸引了更多企业客户和开发者，也促使既有客户将模型应用于更多场景。与此同时，模型的使用方式正从人与 AI 的直接交互，扩展至 Agent（智能体）与 AI 的多轮交互。一项用户任务可能被拆解为多轮模型请求、工具调用和子 Agent 任务。MiniMax 观察到，由 Agent 带来的推理需求增速已快于用户数和消息数增速，单用户词元消耗也随之快速增长。

     MiniMax 在 7 月 31 日发布开源模型 MiniMaxH3，将视频生成能力进一步推向商业内容创作。H3 发布一个月内，已出现超过 300 个公开衍生模型，下载次数超过 2400 万次。

    业内人士认为，从 M3 面向编程与 Agent 任务，到 H3 面向商业视频内容生产，MiniMax 的技术进展正在朝两条路径展开：一是通过开放平台服务企业客户和开发者，二是通过 MiniMaxCode、MiniMaxDesign 等自研 AI 原生产品直接服务用户。

    截至目前，MiniMax 模型与产品已服务全球超过 200 万企业客户和开发者，数量约为 2025 年 12 月的 10 倍；累计服务个人用户超过 3 亿，覆盖 230 多个国家和地区。下一阶段，MiniMax 将继续推进模型性能与成本之间的平衡，提升语言和多模态模型的训练及推理效率，并扩大开放平台、AI 原生产品、Agent 工具和词元吞吐能力。