盘后 17 家电网设备中报里，国电南瑞赚 30.73 亿，四方股份赚 5.14 亿，两家龙头都没掉队，但利润跑得都比营收慢。

2026 年上半年，国家电网固定资产投资超 3100 亿元，同比增长 12.6%；南方电网完成投资 892.62 亿元，同比增长 14.79%。

两大电网合计投资接近 4000 亿元，特高压、配网、新能源送出项目集中开工。

互联网数据服务上半年用电 494 亿千瓦时，同比增长 44.0%；充换电服务业用电 810 亿千瓦时，同比增长 56.9%。

这两个行业合计贡献了第三产业用电增量的 59.3%。国电南瑞上半年营收 277.67 亿元，同比增长 14.54%；归母净利润 30.73 亿元，同比增长 4.08%。

扣非净利润 29.25 亿元，同比增长 4.31%。营收两位数增长，利润只有个位数，中间差出来的部分，藏在现金流里。

国电南瑞上半年经营活动现金流 5.91 亿元，同比下降 78.95%。公司新签合同 456.33 亿元，同比增长 28.79%；海外收入 58.94 亿元，同比增长 196.61%。

中期分红方案是每股 0.153 元，现金分红加回购占半年度归母净利润的 41.03%。

四方股份上半年营收 44.82 亿元，同比增长 11.49%；归母净利润 5.14 亿元，同比增长 8.00%。

扣非净利润 5.00 亿元，同比增长 8.65%。经营活动现金流是 -3.82 亿元，上年同期是 -47.23 万元。

公司拟每 10 股派 4.8 元，按总股本算约 4 亿元。二次设备、继电保护、电力自动化这些是基本盘，AIDC 供配电、储能变流器、源网荷储是新增量。

双杰电气上半年归母净利润 2.34 亿元，同比增长 126.16%，数字很炸。扣非归母净利润是 -9109.06 万元，同比下降 187.75%。

公司把历史年度持有的河北金力股份置换成佛塑科技股份，这笔置换带来的投资收益和股价变动，给归母净利润加了 3.27 亿元。

同期营业收入 14.70 亿元，同比下降 38.14%。

上年同期有宁夏电投永利（中卫）300 万千瓦光伏基地 EPC 项目确认收入 9.15 亿元，今年上半年没有同等规模项目落地。

铜价高位波动，借款费用增加，主业利润被两头挤。众业达上半年营收 57.23 亿元，同比增长 4.84%；归母净利润 1.58 亿元，同比增长 21.13%。

工控产品分销收入 16.97 亿元，同比增长 12.48%，营收占比提到 29.65%。它是工业电气产品分销商，不是设备制造商，代理 ABB、施耐德、西门子这些品牌。

经营现金流 -4.02 亿元，上年同期是 +1.16 亿元。应收账款期末 20.84 亿元，较期初增长 88.10%；存货 10.20 亿元。

新风光上半年营收 7.25 亿元，同比下降 16.69%；归母净利润 5141.93 万元，同比下降 14.54%。

扣非净利润 4928.95 万元，同比下降 13.50%。经营现金流 -2.40 亿元，上年同期是 -3444.62 万元。

存货 10.10 亿元，较期初增长 18.69%，占总资产 28.38%。高压无功补偿、变频器、储能系统都有，储能产品收入在下滑。

洛凯股份上半年净利润 2868 万元，同比增长 686.41%。

美硕科技净利润 4439 万元，同比增长 154.57%；中辰股份净利润 2566 万元，同比增长 41.82%；久盛电气净利润 1849 万元，同比增长 65.71%。

迦南智能净利润 3461 万元，同比下降 47.39%；西力科技净利润 3922 万元，同比下降 2.81%。

日丰股份净利润 8234 万元，同比下降 26.81%；望变电气净利润 1908 万元，同比下降 65.08%。

太阳电缆净利润 1866 万元，同比下降 68.83%。江苏华辰上半年亏损 319 万元；北京科锐亏损 2082 万元；科陆电子亏损 2.19 亿元。

一边是特高压招标规模已超去年全年，一边是部分公司回款变慢、存货变高、减值变大。

变压器出口这边，2026 年 1-7 月中国电力变压器出口约 330 亿元，同比增 30% 以上；10MVA 以上大容量产品对美出口增速更高。

北美变电站变压器交付周期超过 160 周，GSU 变压器约 144 周。

国内主网、配网、储能、AIDC 供配电、海外变压器，五条线都在动，但每家的钱不是同一笔钱。

国电南瑞的海外业务从国内电网自动化往外走，泰国 MEA 变电站、阿曼杜库姆 500MW/2000MWh 储能总包都落地了。