蓝鲸新闻 8 月 27 日讯，8 月 26 日，来伊份 ( 603777.SH ) 公布 2026 年中报，公司依托休闲食品全渠道零售业务，受制于部分区域消费需求偏弱及行业价格竞争加剧，报告期业绩呈现营收与利润双降态势；同时，公司加速推进直营转加盟战略调整，门店结构显著优化，但经营现金流承压明显。

财报数据显示，报告期公司实现营业收入 18.12 亿元，同比下降 6.60%；归母净利润 -0.92 亿元，同比亏损扩大 81.77%；扣非净利润 -1.10 亿元，同比亏损扩大 93.43%。经营活动产生的现金流量净额为 -0.83 亿元，由上年同期的净流入转为净流出。总资产较上年度末下降 14.99%，主要系直营门店转为加盟门店导致使用权资产及租赁负债大幅减少所致。公司营收与利润同步下滑，且主业亏损幅度大于整体亏损，显示核心业务盈利能力面临较大挑战。

从业务结构看，公司构建了涵盖坚果炒货、肉制品、糕点等 13 大品类的产品矩阵，并通过直营、加盟、电商及特通渠道进行销售。报告期内，加盟业务收入占比提升至 54% 以上，成为主要收入来源，而直营门店收入占比降至约 25%。截至报告期末，公司门店总数 2968 家，其中加盟门店 2650 家，占比高达 89%，标志着公司向连锁管理服务 + 供应链平台型企业转型的步伐加快。线上方面，来伊份 APP 及私域生态建设持续深化，新注册会员约 6 万，企微好友新增 100 万，旨在提升用户粘性与复购率。

业绩变动主要原因在于销售业绩下滑与毛利率下降。受宏观环境及行业同质化竞争影响，公司主动调优价盘货盘，导致营收缩减。同时，直营门店转为加盟门店过程中产生资产处置损失约 1581 万元，计入经常性损益，进一步拖累了当期利润。虽然销售费用因门店租赁费及人力成本减少而大幅下降 38.28%，但未能完全抵消毛利额下滑及资产处置带来的负面影响。此外，公允价值变动收益及投资收益等非经常性损益对利润有一定补充，但主业造血能力不足仍是核心问题。

当前休闲食品行业正朝着健康化、新鲜化及线上线下融合方向发展，消费者对 " 质价比 " 及情绪价值的需求日益凸显。公司通过布局短保烘焙、锁鲜卤味等新鲜零食赛道，以及深化数智化供应链管理，试图在激烈的市场竞争中构建差异化优势。然而，原材料价格波动、门店租金及人力成本上升仍是主要经营风险。后续需重点关注公司加盟模式下的单店盈利模型稳定性、新品类拓展带来的收入增量以及经营现金流的改善情况。