蓝鲸新闻 8 月 26 日讯，8 月 25 日，省广集团 ( 002400.SZ ) 公布 2026 年中报，公司依托数字营销与出海业务双轮驱动，受益于海外市场需求扩张及国内数字广告投放增长，报告期营收实现较快增长；但受金融资产公允价值大幅波动及投资收益结构变化影响，归母净利润出现明显下滑，呈现 " 增收不增利 " 特征。

财报数据显示，报告期公司实现营业收入 111.25 亿元，同比增长 19.94%；归母净利润 0.35 亿元，同比下降 42.50%；扣非净利润 0.72 亿元，同比增长 38.11%。经营活动产生的现金流量净额为 -18.28 亿元，净流出规模较上年同期收窄 16.70%。公司营收保持稳健增长，主业盈利能力在扣除非经常性损益后有所增强，但整体利润表现受到非主营项目显著拖累。

从业务结构看，数字营销仍是公司绝对核心，报告期实现收入 100.22 亿元，占总营收比重达 90.09%，同比增长 21.84%，毛利率为 4.33%。出海营销成为重要增长极，海外地区收入 35.56 亿元，同比大增 44.09%，占总营收比重提升至 31.96%，尽管该板块毛利率仅为 1.23%，但有效拉动了整体营收规模。相比之下，传统媒介代理业务收入 7.30 亿元，同比下降 7.50%；品牌管理业务收入 0.50 亿元，同比腰斩 51.15%。

业绩变动方面，营收增长主要得益于数字营销及海外业务的强劲表现。然而，归母净利润大幅下滑主要源于非经常性损益的剧烈波动。报告期内，公司公允价值变动损益为 -1.98 亿元，主要系金融工具公允价值变动所致；同时，因股权投资持有目的变化确认的投资收益虽达 1.31 亿元，但具有不可持续性。扣非净利润同比增长 38.11%，反映出公司主营业务在剔除投资波动影响后，实际经营效益有所改善。此外，财务费用同比增长 40.95%，主要系利息支出增加及汇率变动导致汇兑损失增加，也对利润形成一定侵蚀。

广告行业正加速向 " 技术 + 创意 " 双轮驱动转型，互联网广告占比持续攀升，出海营销需求旺盛为公司提供了广阔的市场空间。公司凭借全媒体贯通布局及全球化媒介资源，在数字营销和出海赛道具备较强竞争力。

但需注意，公司面临行业竞争加剧、人才流失及资产减值等风险，尤其是广告行业普遍存在的垫资现象导致应收账款高企，期末应收账款达 63.31 亿元，占总资产比重近 46%，回款周期延长可能带来信用减值压力。此外，非经常性损益对利润影响较大，业绩稳定性有待提升。后续需重点关注数字营销业务的毛利率变化趋势、海外业务拓展成效以及应收账款回收情况。

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