蓝鲸新闻 8 月 26 日讯，8 月 25 日，恒坤新材 ( 688727.SH ) 公布 2026 年中报，公司依托光刻材料与前驱体材料双轮驱动，受益于国产替代加速及下游晶圆厂产能释放，报告期业绩实现翻倍增长；同时，金融资产公允价值变动收益显著增厚利润，但经营现金流因补助减少而大幅承压。

财报数据显示，报告期公司实现营业收入 3.41 亿元，同比增长 15.98%；归母净利润 0.84 亿元，同比增长 102.11%；扣非净利润 0.45 亿元，同比增长 47.48%。经营活动产生的现金流量净额为 0.23 亿元，较去年同期下降 87.83%。归母净利润增速远高于扣非净利润，主要系非经常性损益贡献较大，主业盈利能力虽提升但利润结构受投资收益影响明显。

从业务结构看，公司聚焦集成电路关键材料，光刻材料和前驱体材料为核心营收支柱。报告期内，光刻材料收入同比增长 10.90%，前驱体材料收入同比大幅增长 47.95%，自产产品产销两旺带动整体毛利改善。其中，SOC 碳膜、BARC 抗反射涂层及 KrF 光刻胶已实现稳定批量供货，ArF 浸没式光刻胶通过验证并小规模出货，高端产品导入成效显现。

业绩增长主要得益于国内 AI 算力芯片、存储芯片需求结构性增长，以及公司深耕头部晶圆厂客户，核心产品出货量稳步提升。然而，利润总额中近半数来自交易性金融资产及其他非流动金融资产的公允价值变动收益，达 0.50 亿元，显示本期利润高增部分依赖投资回报而非纯粹的主业扩张。此外，研发投入同比激增 46.92% 至 0.61 亿元，占营收比重升至 17.90%，虽夯实了技术壁垒，但也对短期费用端构成压力。

展望未来，随着国内集成电路产业链自主可控进程推进，高端光刻材料及前驱体国产替代空间广阔，公司安徽基地产能爬坡及新设合资公司布局旋涂介电层（SOD）材料有望打造第二增长曲线。但需警惕行业周期性波动、原材料进口依赖及汇率波动风险，且高额非经常性收益的可持续性存疑。后续需重点关注自产产品在高阶制程中的放量进度、经营现金流的修复情况以及新业务商业化落地节奏。

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